生意社10月10日讯

　　据生意社商品行情分析系统监测：9月针叶木浆价格弱势走低，阔叶木浆价格则由底回升。9月30日针叶木浆山东地区市场均价为5633.33元/吨，与9月1日均价相比下降了1.74%。9月30日阔叶木浆山东地区市场均价为4233.33元/吨，与9月1日均价相比上涨了1.2%。

　　供应方面：9月海外浆厂生产运行平稳，发运量保持稳定，导致国内港口库存维持高位，去库化进程较为迟缓，供应端压力持续存在。加之国际浆价的弱势表现，使得进口木浆价格承压下行，进一步弱化国内现货价格的底部支撑。而阔叶浆外盘报价接连上调，国内现货价格在经历前期触底后，贸易商利润受损并出现惜售情绪，市场挺价意愿加强。

　　国内港口库存方面：截止2025年9月25日，中国纸浆主流港口样本库存量：203.3万吨，较上期去库7.9万吨，环比下降3.7%。但同比处于5年同期高位，库存压力依然较大。

　　进口方面： 据海关总署公布的数据显示,中国2025年8月纸浆进口量为265.3万吨，环比减少7.8%，同比减少5.5%，全年累计进口量2410.8万吨，累计同比增加5.0%。其中，漂白针叶浆进口数量61.4万吨，全年累计进口量574.0万吨，累计同比增1.4%。漂白阔叶浆进口数量125.8万吨。全年累计进口量1115.2万吨，累计同比增10.7%。

　　需求方面：9月下游原纸行业加工利润难以改善，市场对针叶浆的采买积极性受到抑制，需求端缺乏有效放量支撑。加之下游原纸企业出货压力仍存，拖累下游原纸企业生产积极性难有明显带动，对于高价原料接受度相对有限，刚需、逢低补库节奏主导下，导致进口针叶浆现货价格呈现弱势下行态势。

　　期货方面：9月纸浆主力合约整体震荡运行，基本面延续供需双弱格局，盘面价格跟随宏观波动。截至2025年9月30日纸浆期货主力合约收盘价为 4834元/吨 ，较上一交易日下跌0.90%，当日持仓量环比减少11424手。

　　生意社木浆分析师认为，当前港口库存维持高位运行，对市场供应端仍形成显著压力。加之受传统旺季市场信心不足影响，需求增长恐将不及预期，价格反弹回空间也会有限，预计短期木浆现货价格多保持震荡运行。

　　【大宗商品公式定价原理】

　　生意社基准价是基于价格大数据与生意社价格模型产生的交易指导价，又称生意社价格。可用于确定以下两种需求的交易结算价：

　　1、指定日期的结算价

　　2、指定周期的平均结算价

　　定价公式：结算价 = 生意社基准价×K＋C K：调整系数，包括账期成本等因素。

　　C：升贴水，包括物流成本、品牌价差、区域价差等因素。

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