多次收购未见成效

2012年7月梅耶尔入主雅虎，并担任CEO一职。鉴于其此前在谷歌的辉煌事迹，市场一度认为其能够帮助雅虎走出泥淖。而梅耶尔也随即将“振兴计划”一一落实。所谓的“振兴计划”即是通过控制成本，聚焦于核心业务——广告销售。

据不完全统计，自梅耶尔入主雅虎以来，其主导的收购行为已达30起。其中包括轻博客服务公司Tumblr、美国最大视频广告平台BrightRoll以及iOS平台的电影自动制作程序Qwiki等。

与此同时，作为互联网时代的主要参与者，梅耶尔也注意到移动业务的发展潜力。“雅虎的未来就是移动，我们在产品推出上将奉行移动为先的原则。”按照梅耶尔的计划，梅耶尔将把雅虎转型为一家“主要从事移动业务的公司”，而通过频繁的收购雅虎有望在短时间内寻找到足够的相关专业人员。

故梅耶尔的战略较为清晰，通过收购聚集人才，发力移动互联，提升影响力，以恢复广告业务的增长性。

然而，看似清晰的战略路径，却似乎并未起到应有的化学反应。

按照当初的目标，雅虎应该发力移动业务，将现有的以及部分收购的资源进行整合。但实际情况是，梅耶尔所收购的公司大多从事不同的行业，而且收购规模通常较小。举例来说，轻博客网站Tumblr就是关于内容和社区的，Imgur则主要被用于工作之余的消遣。

面对如此杂乱的收购交易，部分股东甚至提出质疑，称“到底价值何在”。业内人士则表示，截至目前，尚未看到梅耶尔对这些收购对象的整合战略。如果寄期望于通过收购充实自身资源，雅虎的确丰富了其人才储备。但是从股东角度而言，光烧钱而没有实际进项的日子并不能容忍。

最新的第三财季报告显示，第三季度雅虎营业收入为12.26亿美元，比去年同期的11.48亿美元增长7%；第三季度归属于雅虎的净利润为7600万美元，相比之下去年同期为67.74亿美元(其中包括出售阿里巴巴集团股票所得63亿美元税前收入)。如果不计入某些一次性项目(不按照美国通用会计准则)，雅虎第三季度调整后净利润为1.46亿美元，低于去年同期的5.43亿美元；调整后每股收益为15美分，低于去年同期的52美分，未能达到分析师此前预期。据统计数据显示，分析师此前平均预期雅虎第三季度营收为12.6亿美元，每股收益为17美分。

分析人士指出，雅虎主营业务面临不小挑战。随着Facebook、Twitter等竞争对手和自动化广告交易系统的崛起，雅虎在展示和搜索广告等市场上的份额一直在滑坡。雅虎电子邮件服务仍然有近3亿用户，但已经落后于Google的Gmail。从目前雅虎公司构成来看，其持有的阿里巴巴以及雅虎日本的股权才是最宝贵的财富。

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