继黄金后，白银也迎来了历史性时刻。

　　10月9日，现货白银加速上涨，历史首次突破50美元/盎司，大涨超4%；沪银夜盘开盘大涨超2%，最高触及11485元/吨，刷新历史新高。

　　值得注意的是，今年以来现货白银累计涨幅达到75%，表现比黄金还要耀眼，白银兼具贵金属和工业金属的特性是推动其价格飙升的主要动力，而金银比的下降则是另一个重要信号。

　　白银首次突破50美元大关

　　在黄金创纪录涨势的推动下，白银也大放异彩，走出了几十年来最好的表现。

　　10月9日，现货白银首次突破50美元/盎司，刷新历史纪录。在突破50美元大关后，现货白银继续强势上攻，又快速突破51美元/盎司，日内大涨2.3美元，最高触及51.22美元/盎司，涨幅达4.8%。

　　上期所白银期货夜盘大幅高开，大涨2.4%，最高触及11490元/吨，创下历史新高。业内人士指出，本轮白银飙升并非单纯的货币宽松推动，而是基本面供需紧张与工业需求增长叠加的结果。

　　数据显示，全球白银供应已连续第五年出现缺口，库存不断下降。与此同时，光伏、新能源汽车、半导体等行业对白银的消耗量持续增加，令白银在贵金属中脱颖而出。

　　Gavekal Research的创始合伙人兼首席执行官Louis-Vincent Gave表示，黄金的牛市现在已经蔓延到白银、铂金和钯金，甚至似乎正在渗入铜。一旦贵金属牛市开始，通常需要美联储采取鹰派立场或者美元大幅升值等因素出现，牛市才会停止。目前来看，这些发展似乎都不太可能。

　　与黄金类似，资金也在大幅流入白银市场。摩根士丹利在一份报告中表示，今年实物支持的白银交易所交易基金（ETF）也出现了资金流入激增的情况，并且由于1-5月中国光伏发电装机容量增加，白银的工业消费也十分强劲。

　　根据伦敦金银市场协会(LBMA)的数据，截至9月底，伦敦金库共有24581吨白银，比8月份下降0.3%，价值365亿美元。

　　金银比回落：白银涨势正在超越黄金

　　值得注意的是，与黄金不同，白银的价格弹性更大、波动更高。当市场情绪转向风险资产或通胀交易时，白银往往放大黄金走势。

　　今年以来现货白银累计涨幅达到75%，表现比黄金还要耀眼，黄金年内累计涨幅为54%。

　　另一个印证白银强势的信号来自金银比。所谓金银比，是指黄金价格与白银价格的比值，用于衡量两种贵金属的相对强弱。一般而言，金银比下降代表白银表现优于黄金。9月金银比一度突破85，随后快速回落至81，显示出投资者对白银的追捧明显增强。

　　周三，瑞银在一份客户报告中也表示，白银价格相对于黄金仍具有吸引力，并表示其将白银价格回调视为增加敞口的一种方式。

　　瑞银预计，金银比率将“从80倍以上降至76倍”，这反映出对投资需求强度以及白银价格对ETF流入敏感性的重新评估。白银ETF持仓量将从目前的约8.22亿盎司攀升至“之前的高点10.21亿盎司”。对许多投资者来说，白银相对于黄金仍然便宜。

　　有分析师指出，历史上金银比跌破80往往意味着白银进入相对强势周期。2010年至2011年的上一轮银价狂飙阶段，金银比也从90下降至30左右。虽然当前宏观环境与当年不同，但趋势方向有相似之处,白银的涨势正在超越黄金。

　　展望未来，金瑞期货研究员吴梓杰指出，降息预期的持续落地，将会继续推动美元与美债利率的走弱，利好金银价格。短期预计贵金属价格仍将保持偏强，但市场波动预计也将同步放大，建议维持逢低做多的策略。

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