“十四五” 收官叠加 “十五五” 备货周期，装备采购订单加速释放，研发费用加计扣除比例提至 175%。德国等欧洲国家加码军工投资，827 亿欧元国防预算催生海外合作机遇，国内军工企业获出口资质审批提速。

特别声明：以下内容绝不构成任何投资建议、引导或承诺，仅供学术研讨。

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第一家：中航成飞（600760）：战机整机 “龙头标杆”

核心逻辑：歼击机研制核心力量，中报合同负债 187.2 亿元，同比暴增 28123%，新型战机列装与军贸出口形成双轮驱动，生产交付效率行业领先。

成长性：二季度净利润增速超 40%，机构持仓占比提升至 35%，海外市场突破东南亚订单，配套产业链带动业绩持续释放。

主营业务：聚焦军用战斗机、教练机整机研发生产，核心产品涵盖歼 - 10、歼 - 20 等主力机型，是国内航空装备核心供应商。

第二家：中航沈飞（600760）：歼击机 “核心支柱”

核心逻辑：A 股唯一战斗机整机标的，承担多型号歼击机研制任务，中报合同负债 75.32 亿元，同比增长 155%，军贸订单占比持续提升。

成长性：新型战机产能利用率达 90% 以上，上半年营收同比增 22%，与巴基斯坦等国的合作项目进入批量交付阶段。

主营业务：从事歼击机、无人机等航空装备研制，核心产品包括歼 - 11、歼 - 16 等，覆盖国内列装与国际军贸市场。

第三家：航天彩虹（002389）：无人机 “出口冠军”

核心逻辑：彩虹系列无人机全球出口量连续十年前三，占中国军用无人机出口 70%，性能对标国际一流，实战验证后订单激增。

成长性：二季度合同负债增长 77%，新增中东、北非 3 笔大额订单，无人机载荷系统国产化率提升至 95%，成本优势显著。

主营业务：专注无人机整机与机载武器研制，核心产品为彩虹 - 4、彩虹 - 5 察打一体无人机，提供侦察、打击一体化解决方案。

第四家：中国电科 14 所（未上市，关联电科数字 600850）：雷达 “隐形王者”

核心逻辑：主导柔性智测车间项目获智能制造最佳实践，微波雷达技术国内垄断，配套海军、空军主力装备，国产化率 100%。

成长性：雷达系统订单同比增 55%，民用空管雷达打入欧洲市场，与中科院合作研发的量子雷达进入中试阶段。

主营业务：聚焦军用雷达、电子对抗设备研制，核心产品涵盖相控阵雷达、预警系统，服务陆海空天多维度作战场景。

第五家：中国航发动力（600893）：航空动力 “心脏引擎”

核心逻辑：自主研制百千瓦级混合动力系统试飞成功，打破航发领域国外垄断，适配歼击机、运输机等多型号装备。

成长性：中报营收同比增 18%，新型涡扇发动机产能扩产 50%，绑定商飞 C919 项目，军民融合打开增长空间。

主营业务：航空发动机研发生产，核心产品包括涡扇、涡喷发动机，覆盖军用航空、民用航空及舰船动力领域。

第六家：北方导航（600435）：制导装备 “精准核心”

核心逻辑：反坦克导弹制导系统市占率超 60%，中报合同负债增长 44%，惯性导航技术适配无人机、装甲车等多平台。

成长性：智能化制导模块订单增长 70%，海外市场突破中东防务订单，与高校合作的激光制导技术即将量产。

主营业务：从事制导武器、导航设备研制，核心产品为反坦克导弹、惯性导航系统，是地面兵装信息化核心供应商。

第七家：中无人机（688297）：高端无人机 “领军者”

核心逻辑：翼龙系列无人机完成高原、海洋多场景测试，中报合同负债增长 77%，察打一体能力获国际市场高度认可。

成长性：翼龙 - 3 量产带动营收增 65%，欧洲市场首单落地，无人机载荷系统实现 100% 国产化，毛利率提升至 38%。

主营业务：专注大型固定翼无人机研发，核心产品为翼龙系列侦察打击一体化无人机，服务国内防务与国际军贸。

第八家：国科军工（688543）：弹药装备 “全能选手”

核心逻辑：常规弹药与特种装备双轮驱动，中报合同负债 1.54 亿元，同比增长 107%，引信技术突破国外封锁。

成长性：智能弹药订单占比升至 45%，与东南亚国家签订 1.2 亿美元供货合同，研发的精确制导炮弹进入定型阶段。

主营业务：从事弹药装备、引信系统研制，核心产品涵盖炮弹、导弹引信，覆盖陆军、海军等多军种装备需求。