在全球经济不确定性笼罩之下，黄金作为传统避险资产再次展现出其耀眼光芒。周二（10月7日），美国黄金期货价格首次突破每盎司4000美元的里程碑，现货黄金也紧随其后刷新历史高点。美联储降息预期、美政府停摆、中国央行持续增持等多重因素合力推动金价上涨。今年以来，金价已累计上涨51%，远超其他资产表现，吸引了全球投资者的目光。

　　美国12月交割的黄金期货在周二收盘时上涨0.7%，结算价达到4004.4美元，此前盘中更是触及4014.6美元的历史峰值。现货黄金同样表现出色，周二上涨0.6%至每盎司3984.834美元，盘中高点为3990.85美元。

　　周三（10月8日）亚市早盘，金价继续上攻，期货黄金小幅刷新历史高点至4015美元，现货黄金则一度攀升至3992.18美元，反映出市场对黄金的强烈需求。现货黄金的主要交易场所是伦敦场外市场，这里已成为全球黄金定价的基准指标。

　　专家分析指出，这种持续上涨的动能源于投资者对不确定性的本能回避，当股市和债市波动加剧时，黄金自然成为资金的首选避风港。Zaner Metals的副总裁Peter Grant强调，目前的避险资金流动部分直接来自美国政府停摆的混乱局面，而且短期内无解决迹象，这为黄金提供了坚实的买盘支撑。

　　美国政府停摆加剧全球避险情绪

　　美国联邦政府停摆已进入第七天，这一政治僵局直接放大市场的恐慌情绪。停摆不仅中断了关键经济数据的发布，还迫使投资者依赖非政府来源的信息来评估经济健康状况。

　　特朗普总统表示，政府计划取消若干项目，并在未来几天公布裁员细节，这无疑加剧了经济不确定性。停摆的影响波及债市和股市：在债市方面，美国10年期国债收益率下跌3.1个基点至4.131%，30年期收益率也下降2.9个基点至4.729%，反映出投资者对安全资产的需求上升。三年期国债标售需求旺盛，得标利率为3.576%，低于二级市场水平，这显示出资金正涌向低风险领域。

　　股市则从历史高位回落，道琼斯指数下跌0.20%至46602.98点，标普500指数下滑0.38%至6714.59点，纳斯达克指数跌幅更大达0.67%至22788.36点。CFRA Research的首席投资策略师Sam Stovall认为，政府停摆时间越长，不确定性就越大，这给了股市交易员获利了结的借口。

　　当地时间10月7日，由于美国政府停摆造成航空管制人员短缺，美国联邦航空管理局（FAA）当天晚间发布通告称，芝加哥、达拉斯和纳什维尔等主要城市的航班出现大面积延误。数据显示，飞往芝加哥奥黑尔国际机场的所有航班平均延误约41分钟；达拉斯-沃斯堡国际机场延误时间一度达30分钟；而纳什维尔国际机场的平均延误时间则高达126分钟。FAA表示，延误系因“政府停摆期间人手紧张所致”，相关调度正逐步恢复。

　　总体而言，这种政治乱局强化了黄金的避险属性，使其在全球资产配置中脱颖而出。

　　美联储降息预期成为金价上涨的核心引擎

　　美联储的货币政策动向一直是黄金价格波动的关键变量。目前，市场普遍预期美联储将在本月会议上降息25个基点，并在12月再降一次同样幅度的息。这份预期并非空穴来风，而是基于美国经济数据的疲软信号和美联储官员的表态。

　　新任美联储理事米兰公开呼吁进一步放松货币政策，他认为当前债市的相对平静支持迅速降息，以避免过度紧缩的风险。

　　纽约联储的调查报告进一步佐证了这一点，显示消费者对劳动力市场的预期趋于疲软，这可能预示着就业数据的走弱。

　　尽管政府停摆导致9月就业报告等关键数据延后发布，投资者仍通过二级数据判断美联储的行动路径。

　　蒙特利尔银行资本市场的策略师Vail Hartman指出，市场正处于信息真空期，但美联储已明确发出降息信号，缺乏全面数据反而强化了这一路线。降息环境通常会削弱美元吸引力，并降低持有黄金的机会成本，从而推动金价上行。

　　美元指数虽在周二上涨0.5%至98.57，但今年以来美元指数整体走势疲软，年初以来仍下跌逾9%，而且周二美元反弹的原因是因为日元和欧元的下跌，日元下跌是因为日本可能出现史上首位女首相，而欧元则是受到法国政局动荡的拖累，这进一步放大了黄金的相对价值。

　　周二日元兑美元跌至七个月低点，主要因新当选的自民党总裁高市早苗承诺积极财政支出，并批评日本央行的加息政策。这导致市场对日本央行10月加息的预期从60%降至26%，日元承压走软。欧元同样脆弱，下跌0.43%至1.1659美元，受法国总理辞职和预算案延后影响，政治不确定性令欧元区财政整顿前景黯淡。这些货币的疲软间接支撑了美元短期反弹，但专家如DRW Holdings的Lou Brien认为，美元疲软趋势将重启，因为美国劳动力市场比预期更弱，且美联储可能更鸽派。若政府停摆延长，还将进一步拖累美元和经济表现。

　　亿万富豪瑞·达利欧表示黄金“肯定”比美元更具安全避风港作用，其创纪录涨势与1970年代在高通胀和经济不稳定背景下飙升的情况类似，“黄金是非常优秀的投资组合分散化工具，从战略资产配置角度看，最优组合大概会把约15%的投资组合配置在黄金上”，他在政府债务负担上升、地缘政治紧张以及对法定货币稳定性信心被侵蚀之际将黄金视为强有力的保值工具，还指出黄金飙升与1970年代初相似，当时黄金与股票同步上涨，同时他对近期股市涨幅表示保留意见，随着估值飙升，股市上涨引发对人工智能泡沫的担忧，达利欧称“在我看来有些泡沫的感觉”。

　　中国央行持续增持黄金

　　除了美国因素，中国央行的行动也为黄金涨势注入了强劲动力。中国人民银行数据显示，9月份该行连续第11个月增加黄金储备。这一持续增持行为并非偶然，而是反映出中国在全球地缘政治紧张和贸易不确定性下的战略布局。作为全球最大黄金生产国和消费国，中国通过增持黄金来多元化储备，减少对美元的依赖。这不仅提振了黄金的实物需求，还向市场传递出积极信号。结合美联储的宽松政策和美元疲软，中国央行的买盘成为金价上涨的另一重要支柱。此外，黄金交易所交易基金（ETF）的资金流入也持续强劲，进一步放大这一效应。

　　总结

　　综上所述，黄金价格突破4000美元关口是多重利好因素叠加的结果，从美联储降息预期到政府停摆，再到中国央行增持和全球市场动荡，都为其提供了强大动能。

　　展望后市，随着政治不确定性和经济放缓风险持续存在，黄金的避险魅力将继续吸引资金流入。投资者应密切关注美联储会议纪要和政府停摆进展，但需警惕短期回调风险。此外，需要溜腿新西兰联储利率决议和美联储官员的讲话。

　　另外，还需要关注中东地缘局势相关消息。巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动（哈马斯）与以色列在埃及沙姆沙伊赫市举行的新一轮加沙地带停火谈判10月7日继续。哈马斯方面提出两大要求，一是以色列永久结束对加沙地带的侵占，这一点必须得到国际保障；二是将释放以色列被扣押人员与以色列全面撤军的时间挂钩。

　　（COMEX期金主力合约日线图，来源：易汇通）

　　北京时间07:42，现货黄金现报3989.94美元/盎司，COMEX期金主力合约现报4012.7美元/盎司。

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