突然拉升。

　　10月6日(周一)，由于美国政府持续关门带来的不确定性加剧以及降息预期升温，现货黄金开盘走强，一度涨近1%，最高升至3920.77美元/盎司，再创历史新高；此时距离首次突破3800美元关口仅不到10天，年内累计涨幅已达49%。

　　 COMEX黄金亦走强，最高升至3945.2美元/盎司，再创历史新高。

　　消息面上，当地时间10月3日，美国参议院就民主党提出的临时拨款法案进行投票，最终以46票赞成、52票反对的结果，再次未能推动该法案落地。随后，共和党提出的临时拨款法案也未能获得足够票数通过。联邦政府将继续“停摆”。

　　此外，根据世界黄金协会(World Gold Council)的数据，过去四周，黄金ETF的净流入资金激增至136亿美元。这意味着2025年迄今为止，该类基金的净流入已超过600亿美元，创下历年新高。

　　 FxPro高级市场分析师Alex Kuptsikevich预计本周金价将连续第八周上涨。他说：“政府关门已成为黄金反弹的新驱动力，因为民主党和共和党之间缺乏妥协使局势恶化，美元指数和国债收益率的下跌，以及对避险资产的需求增长，在关键利率将出现更长时间、更深的下降预期中，正在为贵金属创造顺风。”

　　 Kuptsikevich还指出，以黄金为重点的ETF在9月份出现了三年来最大的月度资金流入。“不断增长的投资需求，以及各国央行积极购买金条，正在推动贵金属的反弹。”包括德意志银行和高盛在内的大行更是预测黄金将涨至每盎司4000美元，甚至5000美元。

　　日前，美联储理事斯蒂芬.米兰再次呼吁采取更激进的降息路径，但同时强调自己与其他决策官员的分歧“并不像外界想象的那么大”。

　　米兰在接受采访时表示，如果政策偏离轨道，就应“以相对快速的步伐进行调整”。他认为当前政策实际对增长的限制性更强，因此需要更宽松的货币环境。

　　美联储9月宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点到4.00%至4.25%之间。在议息会议上，由美国总统特朗普提名、刚刚出任美联储理事的白宫经济顾问委员会主席米兰投了唯一反对票，他认为降息幅度应该达到50个基点。

　　目前来看，美联储将在10月份的议息会议上降息的概率接近95%，同时12月份降息的概率则在99%左右。据芝商所“美联储观察”工具：美联储10月维持利率不变的概率为5.4%，降息25个基点的概率为94.6%。美联储12月维持利率不变概率为0.6%，累计降息25个基点的概率为14.5%，累计降息50个基点的概率为84.9%。

　　国际油价双双走强，均涨超1%。

　　消息面上，按照日程安排，OPEC+主要成员国在10月5日举行线上会议，商议11月的产量安排。OPEC+的石油产量约占全球总量的一半，其成员包括OPEC+成员国，以及俄罗斯等非OPEC+产油盟国。

　　对于此次会议，多家外媒透露，预计该组织将确认11月原油日产量至少再增加13.7万桶。其实，自今年4月起，OPEC+已放弃减产策略。8个参与减产的OPEC+成员国在9月底前，完全取消此前减产计划中的一项——220万桶/日的自愿减产。从10月开始，这些国家已开始着手取消第二项减产(165万桶/日)，当月将实现13.7万桶/日的增产。

　　当下供给不断增加的市场环境下，已促使多家全球金融机构调整其油价预期。国际能源署(IEA)预测，若当前产量趋势持续，2026年原油供应过剩量可能达到历史最高水平。麦格理集团(Macquarie)最新报告认为，当前形势意味着在今年年底至明年第一季度期间，原油市场将面临严重的供应过剩。

　　麦格理集团预计，若供应过剩状态持续，未来几个季度布伦特原油价格不排除跌至50美元/桶区间。具体到价格预测，麦格理预计“明年西德克萨斯中质原油均价将为57美元/桶；布伦特原油2026年第一季度均价将为57美元/桶，第二季度将升至59美元/桶”。

　　部分综合自券商中国