2025年第三季度，A股、港股市场整体表现强劲。

　　三季度以来（7月1日至9月30日），上证指数持续上攻，逼近3900点关口，其间累计上涨12.73%；深证成指三季度累计上涨29.25%，两指数双双创下自2019年4月以来的最高单季度涨幅。恒生指数亦累计上涨11.56%，实现连续三个季度收阳。

　　在全球市场主要股指中，深证成指三季度涨幅居首，上证指数、恒生指数涨幅分别位于第三、第四，整体表现领跑全球市场。

　　行情向好的原因是市场交易量的大幅活跃。三季度以来，A股市场成交额明显放大，8月13日至今连续35个交易日成交金额超过2万亿元。数据显示，第三季度单日平均成交金额为21085.88亿元，远高于上半年日均的13882.38亿元。

　　分板块来看，在科技行情带动下，创业板、科创板相关指数跑赢主板，其中创业板指、科创50三季度分别上涨50.4%、49.02%，彰显市场对科技主线的青睐。红利板块相对滞涨，上证红利指数下跌3.44%，中证红利指数微涨0.94%。

　　31个申万行业指数中，15个行业指数三季度涨幅超过10%，占比过半。TMT相关行业表现亮眼，通信、电子、电力设备、有色金属4个行业涨幅居前，均超过40%。

　　93股三季度股价翻倍

　　据证券时报·数据宝统计，剔除今年上市的次新股，共有93股三季度涨幅超过100%，上纬新材以1597.94%的涨幅居于榜首，天普股份、淳中科技、思泉新材紧随其后，分别上涨468.92%、358.77%、317.46%。

　　值得注意的是，三季度涨幅超过100%的个股中，有23股属于电子行业，占比接近四分之一，包括工业富联、寒武纪-U两大行业龙头。另外，光通信两大龙头中际旭创、新易盛亦上榜。上述4只龙头股均受益于AI算力热潮，股价均在三季度创下历史新高。

　　工业富联以214.8%的涨幅跻身三季度涨幅前十，也是翻倍股中唯一一只万亿元市值的个股。根据半年报，公司上半年末获得126只基金重仓，剔除被动型基金后仍有103只基金重仓，较去年年末的76只明显增加；上半年末，基金持股数量为2.8亿股，较去年年末的2.03亿股增长超38%。

　　中银证券研报认为，AI应用商业化拐点临近，重点关注国产算力与商业化进程较快的应用垂类赛道。随着AI应用商业化进程加速、Tokens消耗量的明显增长，下游对于算力的需求也在持续提升，这有望带动算力基础设施产业链的景气度，AI算力产业链景气趋势持续强化。

　　12股三季度下跌超三成

　　剔除进入退市整理期的个股后，A股市场共有12股三季度跌幅超过30%，其中6股属于“ST”板块个股。

　　跌幅最大的*ST高鸿因股票收盘价格已连续二十个交易日均低于1元，触及交易类强制退市情形。该股三季度下跌84.43%。此外，跌幅排在第三的ST苏吴9月30日收盘价为0.95元/股，亦发布风险提示公告。

　　三季度跌幅居前的个股业绩表现普遍不佳，上述12股中，8股上半年业绩出现亏损情况，其余4股也出现归母净利润大幅下滑。其中，*ST高鸿、*ST元成、ST云动上半年亏损金额均超过1亿元。

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