9月29日，NYMEX美原油11月合约结算价为每桶63.45美元，跌2.27美元（-3.45%）； ICE布油11月合约结算价为每桶67.09美元，跌2.13美元（-3.08%）。地缘情绪修复，节前多头减仓，油价大幅回调。

　　供应端：地缘上，联合声明显示沙特、约旦、阿联酋、埃及、卡塔尔及其他阿拉伯和伊斯兰国家的外长表示，他们欢迎特朗普宣布结束加沙战争。已准备好与美国及有关各方积极合作，以最终敲定协议并确保其落实。欧盟周一证实，继联合国采取类似行动后，欧盟也已恢复对伊朗的制裁。美国方面，截止9月26日活跃钻机数为424座，环比增加6座。欧佩克方面，消息人士称欧佩克+可能在10月会议上至少增产13.7万桶/日。因为油价上涨鼓励该组织试图进一步夺回市场份额。

　　需求端：高频数据来看，至9月19日当周美国汽油单周需求和馏分油单周需求环比增加，尚不及旺季高点。炼厂开工继续回落，据EIA数据上周为炼厂开工率93%，环比-0.3%。美联储将基准利率下调25个基点至4.00%-4.25%，符合市场预期。

　　策略：OPEC+二轮增产确认开启，需求淡季如期而至，四季度原油过剩压力进一步加大。尽管OPEC+并未明确增产路线，但一旦油价上涨便会提升增产的积极性，对油价上方始终存在压制，中长期逢高做空思路不变。短期，低库存和地缘仍支撑油价，节前单边离场观望，关注期权双买机会。

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