【观点】南华期货：油脂、棕榈油远月可期
发布时间：2025-9-30 09:17阅读：135
【盘面回顾】油脂市场维持震荡整理，菜油板块内依然偏强。
【供需分析】棕榈油：阿根廷出口关税减免政策取消，因其提前完成70亿美元贸易额，对油脂市场影响减弱。印度采购大量阿根廷豆油，对短期棕油消费不利。马来西亚9月减产，库存压力后续有减轻预期。
豆油：巴西大豆种植进度良好，快于去年同期，全球大豆延续丰产预期。美国生物燃料政策不明，市场较悲观。国内大豆到港依然充足，油厂开机率高，豆油短期库存压力仍大，缺乏明确驱动，需关注中美贸易关系进展。
菜油：加拿大新季产量增加，天气良好单产预计高于预期。中加关系不明朗，加菜籽进口仍不乐观，年底至明年初依然有供应缺口。
【南华观点】短期油脂市场震荡整理为主，菜籽油15价差继续走扩，关注棕榈油远月上涨机会。
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现货成交方面，上周周度总成交0.29万吨，较之前一周略有增加，去年同期周度成交0.70万吨。库存方面，全国棕榈油港口库存截至上周五为53.48万吨，此前一周为51.62万吨有所增加，去年同期为66.1万...
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2020.0803油料油脂（棕榈油）
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月马来西亚棕榈油出口需求持续走好，库存预期将降至 170~180 万吨，支撑棕榈油出口价
格坚挺，导致国内棕榈油进口利润倒挂，到船减少，库存走低。且本周豆棕价差扩大至 530
元/吨，较上一周扩大了 25 元/吨，提振棕榈油价格。预计美国新豆集中上市之前，棕榈油
仍将维持较强走势。
投资建议：预期整体油脂格局仍然较强，但震荡较大，建议买家谨慎追高。
仅供参考不做投资建议！
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