行情表现

日内消息
　　热卷节前备货有限，对节后担忧情绪浓厚
　　临近国庆节，现货市场节前几无备货情况，销售价格持续下跌，具体来看，截止到9月28日全国均价为3394.77元/吨，较9月19日下降31.82%。从市场库存情况来看，上周库存总量为397.87万吨，环比增加8.85万吨，供需依旧处于错配阶段，市场销售存压力，叠加国庆长假，10月份销售周期较短等因素，业者对节后热卷价格走势存较强的担忧情绪，预期市场以出货降库存为主，价格或弱势下行的概率较大。(卓创资讯)

品种基本面
　　9月26日热卷期货库存录得46314.00吨，较上一交易日增加6986.00吨。

机构观点
　　恒泰期货：热卷期货低估值支撑，建议逢低轻仓试多
　　

　　基本面/盘面：需求上，淡旺季切换背景下螺纹终端需求有待验证，上周周受前期热卷价格回落影响，终端增加补货需求，周度表需在低基数背景下转暖，后续市场将继续检验旺季需求成色；库存上，总库存由增转降，去库拐点来临；“反内卷”和“推动落后产能有序退出”的产业面利多因素在盘面已历经第一轮充分交易，黑链当前交易逻辑切换为宏观产业政策与基本面的双轮驱动，终端需求成色回归为钢材基本面调整的主线。“反内卷”政策具体实施细节尚待各部门出台，政策预期仍将抬升黑链估值叠加当前旺季背景下的低估值对钢价形成底部支撑。01合约已回调充分，建议交易者关注逢低轻仓试多的机会，设好止盈线。中期我们看好反内卷政策驱动的大宗工业品由熊市转为小牛的机会，配合钢材自身基本面的改善，钢材中期仍为偏低估值下的多配品种。

　　操作策略：震荡偏强

　　数据来源：恒泰期货研究所

　　交易咨询业务资格号：证监许可〔2012〕336号

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