截止收盘，股指期货全线上涨，中证1000期指涨2%，中证500、沪深300期指涨超1%。商品跌多涨少，涨幅方面，沪银飙涨近4%，沪金、苹果涨超1%；跌幅方面，黑色系、农产品跌幅较大，焦煤、焦炭跌超4%。

　　伦敦金突破3800美元/盎司，沪银主力盘中涨超4%

　　今日收盘，沪银主力合约盘中涨超4%，价格突破11000元/千克。现货白银站上47美元/盎司，续刷2011年5月以来新高。另一方面，现货黄金突破前高，价格站上3800美元/盎司。

　　广州期货分析认为，工业和信息化部等八部门印发《有色金属行业稳增长工作方案(2025—2026年)》，其中提到，促进高端产品创新发展，推动超高纯金属等高品质原料、贵金属功能材料、高端稀土新材料等攻关突破。地缘冲突加剧，据央视新闻，26日，据胡塞武装卫生部门统计，以色列25日对也门首都萨那的空袭已造成9人死亡174人受伤。美国两党未对拨款法案达成一致、9月30日美国政府可能再次陷入停摆，美国政府停摆的风险日益逼近，美国国会四大领袖将于9月29日在白宫与美国总统特朗普举行会面。若美国政府停摆，10月初部分经济数据或延迟发布。避险情绪小幅升温，贵金属价格高位运行，长假期间海外市场不确定因素较多，建议做好资金安排，考虑轻仓过节。

　　国投期货给出建议，贵金属中期偏强，国庆期间建议观望离场。周五美国公布PCE数据符合预期，市场维持年内连续降息判断，不过美联储多位官员讲话体现谨慎态度。本周关注美国政府停摆的解决进展以及非农就业数据发布。贵金属中期偏强趋势未改但国庆期间波动风险较高，建议离场观望。

　　跌跌不休，生猪主力合约今日跌超2%

　　今日收盘，生猪期货价格持续走低，主力合约跌超2%，报价逼近12000元/吨。

　　消息面上，双节前市场备货启动，市场后市预期悲观，节日消费窗口养殖企业及社会猪源出猪积极性较强，猪价持续走弱。

　　国投期货分析称，生猪期价走势偏空，明年供需或有改善迹象。生猪现货价格周末继续走弱，并创下年内新低，养殖端出栏积极性高。当前盘面依然维持对现货升水状态。基本面来看，下半年整体仍处于前期产能持续兑现期，供应压力较大，基本面偏弱。后续关注低猪价和肥标价差为正背景下，二育何时再次入场。政策端需考虑低猪价下政府托底猪价意愿，当前猪价处在过度下跌二级预警区间。中长期来看，明年1月底前要求去产能100万头，叠加当前仔猪销售利润亏损，关注能繁母猪9月开始去化可能，若持续，则有望改善明年下半年猪价预期。当前生猪期价偏空看待。

　　东证期货指出，8月底生猪期货已全面转向交易供应过剩的问题，行业养殖会议的进一步召开继续从政策面给出“去库、去产”的确定性引导。至此，在1月合约上的季节性反弹驱动不敌高库存下被动加速去库对现货价格所造成的拖累，合约中枢整体下移。去产是5、7合约的主要支撑，政策依然会被反复交易，但政策韧性会逐渐面临来自现实的检验。因此我们同样不排除在近月全面下跌之后5、7估值向成本线附近靠拢的可能性。

　　策略上，基于产能仍过剩且还在兑现过程中这一逻辑，持续关注单边反弹沽空近月机会。套利上，仍可关注做空库存、做多周期的反套机会。

　　【今日关注】

　　1. 中国至9月26日全国重点地区豆油、棕榈油商业库存

　　2. 美国至9月25日大豆、玉米、小麦出口检验量

　　3. 美国至9月28日大豆优良率和收割进度。

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