上证报中国证券网讯(记者汪友若)9月29日，瑞银投资银行中国股票策略研究主管王宗豪发表中国股票策略观点，认为美国利率下降和美元走弱有利于新兴市场和中国股票走强。

　　2025年9月17日，美联储重启降息周期。瑞银经济学家预计美联储在10月和12月FOMC会议上将再次降息。王宗豪分析称，历史经验显示，新兴市场和中国股票的回报率对美国实际收益率下降和美元贬值的敏感度高于美国股票本身。

　　王宗豪认为，2007年、2019年和2024年美联储降息周期的背景与当前市场环境较相似。前述年份首次降息后的6个月内，MSCI中国指数平均回报率为11%，分别跑赢新兴市场和全球市场7%、13%。就行业表现而言，TMT行业(如数据中心、互联网和半导体)通常跑赢大盘，而某些周期性和防御性行业(如能源和电力公用事业)跑输市场。

　　瑞银全球策略团队近期将新兴市场股票上调至超配，并继续乐观看待中国股票。瑞银称，中国股票市场当前相对估值不高，相对于MSCI世界指数折价约30%，与历史平均水平相当。且外国投资者持仓上升空间较大。相比于中概股及H股，该机构目前更青睐A股。

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