■张炜 　　本周二，上证指数跌破３０００点后出现强劲反弹，到周三收盘回升至３２７８．３３点。在这个敏感的整数关口，股指的走向受到关注，３０００点保卫战成为市场热点。周三晚间，交易印花税税率由３‰调整为１‰的消息更是令投资者对于后市增添了新的期待。 　　与周一披露大小非减持新政的市场效应相比，跌破３０００点后的市场反弹，明显较为坚决。上证指数跌破３０００点，最低为２９９０．７９点，让投资者想起２００５年６月跌破１０００点时的情形。当时的熊市，也像现在这样陷入投资者信心极度低迷的困境。从２００１年６月最高２２４５．４４点算起，跌破１０００点，即股指累计调整约５５．５％。而此次指数跌破３０００点，相当于从去年１０月的高点累计回调约５１％。可见，３０００点不单因为整数关而敏感，还与指数的累计调整幅度有很大关系。 　　其实，不少投资者对“３０００点保卫战”早有思想准备。大小非减持新政的出台，就被一些评论认为，是管理层出手捍卫３０００点。周二有媒体报道称，国务院副总理王岐山前往中国证监会实地调研，听取证监会主席尚福林的工作汇报。结合证监会在近期接连出台措施，有分析人士指出，Ａ股市场将通过逐步完善市场制度实现“软起飞”。 　　上述消息明显给投资者增添了信心，使市场对管理层再度出手救市的预期增强。 　　在此背景下，超跌后的个股出现反弹，也就不足为奇。金融股是周二反弹的领头羊，在周三同样十分抢眼。不难发现，金融股的“一马当先”，主要缘于业绩增长和超跌反弹两大因素。２００８年一季度净利润预计增长１８０％以上的北京银行，在周二率先涨停，对整个银行板块起到刺激作用。而该股此前处于２００７年９月上市以来的最低位置，几乎要跌至１２．５０元的发行价，较上市首日开盘价则累计回调超过４０％。华夏银行、深发展、南京银行和招商银行等其他上市银行同样预计季报业绩不俗。有机构分析认为，银行板块的一季度业绩继续保持高速增长，目前整体市盈率处在历史低位，自然吸引机构资金的关注。据大智慧的数据显示，最近１０个交易日，建设银行前十位机构合计买入７．８９亿，机构持仓比例从３月底的２３．２８％上升到目前的２５．９％。 　　银行股的整体启动，吹响周二“３０００点保卫战”的“集结号”，在很大程度上稳定了市场信心。随后，煤炭石油、钢铁、电器、有色金属等板块在周三涨幅居前。一方面，领涨的个股中，权重股表现活跃，对指数向上起到支撑作用；另一方面，涨停个股的增多，再现了短线赚钱效应，对场外资金具有一定吸引力。再从外围市场来看，虽然美国股市在周二出现了回落，但反弹至２５０００点关口的港股继续发力，恒生指数和国企指数在周三分别上涨了１．４０％和３．１１％。港股此次与美股走势的“分道扬镳”，尤其是国企指数涨幅领先，显示出中资股的投资价值，对Ａ股是一种激励。 　　“３０００点保卫战”的初战告捷，有助于制止投资者信心的进一步滑落。但就整个市场而言，跌破３０００点是否会像２００５年６月跌破１０００点时那样否极泰来？还有很多不确定因素。在此次调整中受伤不轻的投资者，未必把３０００点视作中长期入市“抄底”的平台，而有可能争取在反弹中寻找机会减损出局。一旦反弹超过１０％至１５％，一是个股强弱分歧会出现，二是部分低位买入的资金或选择获利兑现。 　　回顾上一轮４年熊市的波折，就不难发现反弹夭折的案例数不胜数。在２００２年１月至２００４年８月间，上证指数数次波动于１３００点至１７００点的箱体内，多次持续反弹约３０％至４０％便受阻。此次大跌后的反弹同样可能出现反复，这也是目前的内外环境所影响的。即便是目前“一马当先”的金融股，也会遇到不少麻烦。在宏观调控的压力下，银行股业绩的持续大幅增长，虽然在一季度没有悬念，但此后几个季度的后劲，会越来越让市场担忧。就这一点而言，金融股的持续强势，不一定具有很强的号召力。 　　此外，不少上市公司还将面临季报“大考”。通常绩差报表发布在后，上市公司整体业绩表现是否支持大盘持续反弹，对“３０００点保卫战”十分关键。因而，本月下旬是观察３０００点能否成为有效底部的关键时期。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。