美联储

　　南方财经21世纪经济报道记者吴斌

　　据央视新闻报道，美国经济分析局9月26日公布的数据显示，美国衡量通胀的指标——个人消费支出(PCE)价格指数8月份环比上升0.3%，同比上涨2.7%；排除食品和能源价格影响后，核心PCE价格指数环比上升0.2%，同比上涨2.9%。

　　随着关键通胀数据平稳落地，美股在连跌三天后反弹，26日三大指数集体收涨。截至收盘，道琼斯指数涨0.65%，报46,247.29点；标普500指数涨0.59%，报6,643.70点；纳斯达克指数涨0.44%，报22,484.07点。

　　从一周表现来看，纳指和标普500指数分别下跌0.65%和0.31%，为过去四周首次周线下跌。道指本周下跌0.15%。“没有坏消息就是好消息”

　　本周早些时候，一系列具有韧性的经济数据意外让市场担忧美联储降息能否持续。

　　9月25日公布的数据显示，截至9月20日当周，首次申请失业救济人数下降1.4万人至21.8万人，为7月中旬以来最低，也远低于市场预期的23.5万人。

　　此外，美国第二季度GDP终值年化环比增长3.8%，较此前的修正值3.3%大幅上调，创下近两年最快增速，上修主要得益于消费者支出的意外强劲以及进口的下降。

　　最终，符合预期的核心PCE通胀数据让市场松了一口气，美联储10月大概率继续降息。TradeStation全球市场策略主管大卫.拉塞尔表示，在经历了三天的市场回调后，美联储最青睐通胀数据足以让买盘回归。此前的失业救济数据和GDP修正削弱了市场的鸽派预期，但PCE通胀数据缓解了部分担忧，“没有坏消息就是好消息”。

　　包括美联储主席鲍威尔在内的多数官员认为，关税很可能只对物价形成一次性冲击，而不是长期推高潜在通胀的因素。

　　美联储本轮降息未到终点，但分歧在于降息速度和幅度，鹰派和鸽派的观点迥异。美联储票委、堪萨斯城联储主席杰夫.施密德表示，美联储短期内可能无需再次降低利率，因为仍然需要继续降低通胀水平。他认为当前的货币政策立场只是“略微具有限制性，我认为这是正确的立场。”

　　美联储负责监管事务的副主席米歇尔.鲍曼则再度“放鸽”，她认为，为了防范就业市场出现日益严重的问题，美联储决策者必须果断、提前降息，以免错失时机。“我们已面临严重风险，在应对劳动力市场恶化问题上可能已经落后于形势。如果这种状况持续，我担心我们将不得不以更快的节奏、更大的幅度来调整政策。”警惕经济风险

　　美国消费者整体对经济的看法再度恶化，悲观程度已跌至二战后极少出现的水平。

　　9月26日，美国密歇根大学公布的9月份消费者信心指数终值为55.1，为1952年有记录以来第七低，低于预期的55.4。当前美国经济的消费引擎仍由高收入家庭驱动，中低收入者则被生活成本压得喘不过气。

　　密歇根大学消费者调查主任Joanne Hsu表示，44%的受访者主动提及高物价正在侵蚀个人财务状况，比例为过去一年最高。9月调查显示，消费者既担心通胀升温，也忧虑就业市场转弱。

　　尽管过去三个月劳动力市场显著放缓、就业增长停滞，但消费仍在持续扩张，这主要由高收入家庭推动，强劲的股市和依然高企的房价提振了其财富状况。反映到数据上，占美国经济活动三分之二以上的消费支出8月环比增长0.6%，超过预期的0.5%。

　　穆迪分析的数据显示，截至今年第二季度，收入最高的20%家庭贡献了大约一半的消费支出。但经济学家普遍预计，到今年年底，受物价上涨影响，美国消费增速将显著放缓。

　　对于未来的风险，牛津经济研究首席美国经济学家Ryan Sweet警告称，由于消费主要集中在高收入家庭，消费增长预测的风险也集中在家庭财富的主要驱动因素——股市和房价上。财富效应对消费支出的影响越来越大，当股市和房价上涨时，这是利好，但如果它们动摇，则存在风险。

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