纯碱SA

　　摘 要

　　 Abstract

　　9月份纯碱主力01合约震荡调整，盘面呈现较为抗跌性。截止9月25日纯碱主力2601合约收盘价1315元/吨。本月纯碱价格整体较为坚挺，产业持续去库以及政策预期提振交织影响下，盘面偏强震荡为主。基本面来看，现阶段纯碱库存持续下降，节前下游适度补货以及出口提振给予盘面部分利多支撑。但随着装置逐步恢复，纯碱开工、产量稳步提升，供给端压力渐显，加之需求改善持续性不足，价格上行动能亦不足。整体来看，9月份纯碱盘面呈现窄幅震荡，月内价格波动弹性相对有限。

　　后续来看，供给端压力渐显恐对于盘面价格反弹形成部分阻力，供需整体有望延续弱稳波动。此外还需关注政策方面的扰动，或一定程度加大未来价格波动弹性，预计10月份纯碱盘面宽幅震荡概率较大。套利方面，仍可关注纯碱01&05价差反套机会，注意风险控制与止损。

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　　常雪梅(交易咨询号：Z0013236)：海证期货研究所化工研究员，主攻尿素、聚烯烃等化工品种的研究分析，具有良好的经济金融背景，擅长从基本面角度探究品种走势逻辑并结合数据量化分析品种走势规律，多次参与能化产业机构套保档案编写，在主流媒体发表文章数十篇。

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