摘要周五(9月26日）欧洲时段，“俄方警告北约：击落俄战机意味着战争”——俄罗斯驻法大使梅什科夫的强硬表态，在9月26日成为引爆黄金市场的“催化剂”。现货黄金(伦敦金现)虽小幅回调至3742.48美元/盎司，但日内最高触及3753.93美元/盎司的阶段性高点，纽约金期货维持在3775美元/盎司上方，地缘风险驱动下的金价强势格局已清晰显现。

　　周五(9月26日）欧洲时段，“俄方警告北约：击落俄战机意味着战争”——俄罗斯驻法大使梅什科夫的强硬表态，在9月26日成为引爆黄金市场的“催化剂”。现货黄金(伦敦金现)虽小幅回调至3742.48美元/盎司，但日内最高触及3753.93美元/盎司的阶段性高点，纽约金期货维持在3775美元/盎司上方，地缘风险驱动下的金价强势格局已清晰显现。

　　【要闻速递】

　　金价攀升的背后，核心驱动力源于北约与俄罗斯之间长期积累的矛盾集中爆发。近期，爱沙尼亚频繁指责俄战机闯入其领空；波兰在击落不明无人机后，进一步加强了边境防御措施。与此同时，北约启动“东部哨兵”行动，于波罗的海沿岸集结了高达12万的军事力量，而俄罗斯则通过Zapad-2025军事演习作出强硬回应。尤为关键的是，欧盟最新实施的第19轮制裁全面禁止进口俄罗斯液化天然气（LNG），并严厉打击所谓的能源“影子舰队”，这导致军事对抗与经济封锁的双重压力并存，极大地加剧了市场对于全球供应链中断的忧虑。

　　依据历史数据，每当地缘政治风险指数提升10%，黄金市场的短期波动率便会随之增加约15%。当前，北约与俄罗斯之间的紧张局势已产生“危机前置”效应——虽未正式开战，但风险不断升级。这种特殊态势恰与机构所归纳的“金价缓步上扬模式”相吻合：即在没有明确战争预期的情况下，持续存在的冲突会促使避险资金稳步流入黄金市场，从而形成一段时期的上涨行情。

　　【黄金技术分析】

　　最新报告中重申，地缘政治不确定性与美联储降息预期形成“双轮驱动”，预计金价明年将突破4000美元/盎司，当前冲突升级正是重要催化节点；

　　避险需求与低利率环境的叠加，将使金价稳固在3750美元上方，短期目标看向3900美元，3780-3800美元区间将形成阶段性阻力；历史复盘视角：参考俄乌冲突初期金价走势，在地缘风险未明确缓和前，黄金作为“终极避险资产”的配置价值将持续凸显，机构资金流入可能进一步放大涨幅。

　　值得注意的是，当前金价上涨同时受益于政策面支撑——市场对美联储降息的预期尚未消退，美元指数虽维持在98附近的韧性区间，但已无法压制黄金的避险溢价，这种“美元与黄金同涨”的现象，更印证了地缘风险的主导作用。

　　现货黄金若站稳3750美元/盎司，将确认突破有效，下一目标看向3790美元历史高点；若回落至3730美元下方，则需警惕短期回调风险；资金信号：关注COMEX黄金期货非商业净多头持仓变化及黄金ETF流入数据，机构资金动向是判断趋势强弱的关键。

　　长期投资者可逢回调增持现货黄金或黄金ETF,锁定地缘风险长期溢价；短期交易者可利用纽约金期货波动率上升机会，围绕3750-3780美元区间进行波段操作，同时设置3730美元止损，平衡收益与风险。。

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