［目前宏观层面，美联储如期降息，部分激进资金提前博弈降息预期获利了结，但降息会导致更多长期配置资金转向黄金等贵金属，对白银铂金等品种造成长期利好支撑。］

　　上周（9月15日至19日）贵金属市场涨跌不一，现货白银和现货铂金价格走势较为一致，均震荡收涨，现货钯金价格震荡收跌。

　　上周三（9月17日）随着9月美联储的议息会议的结束，美联储如期降息25个基点，短期市场因抢跑降息交易获利了结和鲍威尔在会后记者会上表态“较鹰”的原因，导致黄金白银等贵金属价格有所回落，但随着降息带来的ETF（交易所交易基金）类配置资金的流入，对整体贵金属价格有所支撑，白银价格再度突破前高。

　　白银矿山供给方面，根据路透社最新的统计数据，7月全球白银矿山供给减少65.3吨至1984.7吨，6月数据修正为2049.9吨，环比下降3.19％，同比下降3.16％。环比来看，主要是由于美洲和亚洲地区的减产导致，非洲地区的矿山供给维持不变，欧洲地区的矿山供给略有增加。

　　其中，美洲地区矿山供给环比下降5.38％至1115.4吨，亚洲地区矿山供给环比下降1.02％至444.4吨，欧洲地区矿山供给环比增长0.94％至291.9吨。分地区来看，加拿大地区减产4.1吨，环比下降14.0％；墨西哥地区减产37.3吨，环比下降8.5％；秘鲁地区减产12.9吨，环比下降4.2％。

　　世界铂金投资协会（WPIC）已将2025年的短缺量预测下修。目前预计短缺量为85万盎司，这个数字虽然可观，但低于去年的6.8万盎司。这次下修的主要原因是回收供应量略高于预期，以及工业需求疲软。工业需求的下降，未能被首饰需求的激增完全抵销，尤其是二季度来自中国的需求，这将首饰需求推升至7年来的新高。

　　矿产供应的预测保持不变，预计将出现近6％的同比下降，达到5年来的最低点。这表明近期铂金价格的大幅上涨尚未刺激新的生产。

　　从价格走势来看，现货白银目前上方的压力位在45美元/盎司位置处，下方的支撑位在5日移动平均线位置处。目前宏观层面，美联储如期降息，部分激进资金提前博弈降息预期获利了结，但降息会导致更多长期配置资金转向黄金等贵金属，对白银铂金等品种造成长期利好支撑。

　　白银价格也再次突破前高，年度涨幅已超越黄金，在ETF等对实际利率敏感的资金支撑下，白银价格或仍具向上弹性。

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