市场回顾

　　9月15日当周（9月15日至21日），现货铂金开盘价为1394美元/盎司，最高价为1411.04美元/盎司，最低价为1349.5美元/盎司，收盘价为1402.4美元/盎司，周累计上涨0.16％。现货钯金开盘价为1175.5美元/盎司，最高价为1216.74美元/盎司，最低价为1136.5美元/盎司，收盘价为1153.5美元/盎司，周累计下跌3.56％。

　　截至9月12日当周，纽约商业交易所（NYMEX）铂金库存去库0.49万盎司，钯金期货库存累库。

　　在现货升贴水方面，9月15日当周铂金升贴水转为贴水，以收盘价来看贴水3.7美元/盎司；钯金同样转为贴水，贴水9.5美元/盎司。

　　铂金ETF（交易所交易基金）持仓量抬升，其全球ETF持仓量9月15日当周增加1.33万盎司；钯金ETF持仓量增加0.54万盎司。

　　美联储加息“靴子”落地，符合市场预期。铂价震荡，钯、铑价格下滑。美联储货币政策保持宽松预期，市场预计美联储年内或仍有2次降息。同时，近日地缘政治形势紧张，贵金属价格预计保持强势。

　　预计近日国际铂价范围为1320美元/盎司至1480美元/盎司，国际钯价范围为1060美元/盎司至1280美元/盎司；预计国内铂价范围为315元/克至350元/克，钯价范围为290元/克至325元/克。

　　政策与新闻点评

　　近日，交通运输部正式发布了《氢气（含液氢）道路运输技术规范》。该标准规定了氢气UN1049（含液氢UN1966）道路运输的装备条件及运输、停放、应急处置等要求。该标准适用于采用长管拖车、罐车、管束式集装箱、罐式集装箱等装备进行的氢气（含液氢）道路运输，不适用于采用盛装氢气的散装气瓶、立式集束装置和集装篮装置，以及固态储氢系统等的道路运输。

　　点评：自2023年提出制定该标准的规划，到标准正式发布，前前后后经过了两年多时间。该标准针对压缩气态氢气和冷冻液态氢气的道路运输过程，从运输装备、运输条件、运输安全及应急处置等诸方面进行了技术规范。这一标准的制定，有助于提高道路运输行业氢气运输的安全水平，推进氢气运输行业的发展，为绿色能源发展提供运输技术保障。

　　近日，交通运输部办公厅印发了《交通强国建设试点申报方向指引（2025年）》的通知。该《指引》共包含16个申报领域、52个申报方向。在氢能及相关环节，《指引》中提出，在内河主航道/航网推动甲醇动力船舶的应用；在运输船舶、公务船和港作船领域推进甲醇、氢燃料电池等船舶建造及使用和加注配套设施建设；建设高速公路加氢站。

　　近日，2025世界清洁能源装备大会在德阳开幕。开幕式上，由东方电气集团所属东方汽轮机研制的15兆瓦纯氢燃气轮机（G15H）正式发布。这一成果实现了“零碳燃烧+稳定高效”的双重突破，也是国内首个全自主F级纯氢重型燃气轮机。

　　点评：将燃料从天然气切换成纯氢气，对一台燃气轮机来说，相当于一次心脏移植手术。纯氢燃气轮机是能源领域的高端动力装备，是实现氢电转换的关键一环。2024年，东方汽轮机自主研制的天然气版G15燃气轮机成功下线，如今已顺利通过满负荷运行试验，为氢能技术运用积累了关键经验。

　　海德氢能近日宣布完成新一轮战略融资，由蔚来资本等机构投资，老股东襄禾资本、愉悦资本持续加码，其中，蔚来资本的部分投资安排通过与中电集团的战略合作完成。本轮融资完成后，海德氢能股东阵容汇聚了中国石化、沙特阿美、蔚来资本、红杉中国、愉悦资本、襄禾资本、真格基金、英诺天使基金及水木清华校友种子基金等能源龙头企业与头部投资机构。

　　点评：海德氢能成为当前氢能行业的一个明星项目。

　　近日，辽宁华电调兵山风电制氢耦合10万吨绿色甲醇一体化项目正式开工建设。该项目是国家第一批绿色液体燃料技术攻关和产业化试点项目，总投资39.45亿元，将建设450兆瓦风电场及输变电工程、295兆瓦制氢储氢装置、80兆瓦/兆瓦时储能电站和10万吨/年甲醇合成装置。建成后预计年产绿氢1.9万吨、绿色甲醇10万吨。

　　近年来，随着我国消费水平的提高，中国炼油能力近年来增长迅猛，原油加工量增幅扩大，石油炼油催化剂需求旺盛，同时受到炼油工厂加工量上涨的带动，石油化工催化剂的需求量也逐年提高。2024年，我国炼油催化剂需求量为25.1万吨，市场规模为229.63亿元；预计2025年，我国炼油催化剂需求量为25.7万吨，市场规模为234.46亿元。

　　点评：2021年前后，我国炼油成为世界第一石化大国，炼油化工催化剂市场规模位居第一。炼油催化剂行业产业链上游主要包括铂、钯、铑等贵金属，氧化铝、二氧化硅等金属氧化物，还有分子筛、稀土、高岭土、硅藻土等原材料及相关生产设备；行业中游为炼油催化剂的研发及生产；行业下游应用于石油炼制、化工原料生产、能源与交通、环保治理等领域，主要集中在石油炼制领域。

　　纳米铂—铑颗粒可提高催化效率

　　一项新的研究揭示了铂核心—铑外壳的纳米颗粒在催化过程中如何变化。铑原子部分向内部扩散，但大部分仍停留在表面并氧化，其行为取决于纳米颗粒刻面的取向。

　　研究结果显示，在典型的催化条件下，外壳中的部分铑可以扩散到纳米颗粒内部。然而，大部分仍停留在表面并氧化。金属纳米颗粒可以促进化学转化，无论是用于环境保护、工业合成还是从二氧化碳和氢气生产（可持续）燃料。铂是金属催化剂，可以将燃烧引擎汽车废气中的有毒一氧化碳转化为无毒的二氧化碳。

　　将铂颗粒与铑元素混合可以进一步提高效率。这两种元素的位置在催化过程中发挥着重要作用。“核心-外壳”纳米颗粒具有铂核心和极薄的铑外壳，有助于寻找能延长纳米颗粒寿命的最佳元素分布。

　　研究表明，铑在催化过程中可以部分扩散到铂核心中：这两种元素在催化剂的典型操作温度下是可以混溶的。在还原环境中，这种混合作用会增强，在氧化环境中则会减缓，但不会逆转铑向铂的净流量。在更高的温度下，这个过程甚至会显著增加。

　　（本报告由中国工商银行贵金属业务部、国泰君安期货、香橙会研究院、安泰科、世界铂金投资协会五家机构共同撰写完成）

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