白银、棉花

　　白银：当下我们认为贵金属结构性机会大于整体驱动：我们明确观点——月度级别白银价格向上弹性将明显大于黄金。近期周期类数据表现不差，美国通胀预期再度反弹，风险偏高亦表现强势。另外，近期白银租赁利率较高，ETF持仓持续流入而LBMA库存较低，意味着实际可流通库存较低，海外现货偏紧赋予白银价格弹性。白银库存在供需不拖累白银价格、降息通道已经开启、同时经济具有韧性的情形下，白银天然更易上行。沪银关注10800附近阻力位，金银比继续向下修复85下方位置。

　　棉花：新作丰产及上市压力令棉花期货偏弱运行。市场普遍预期今年棉花丰产，产量将超过去年，而今年轧花厂的籽棉抢收意愿普遍不强，市场担忧籽棉价格会有下行的可能；另外，纺织企业开机率低于去年同期，也令轧花厂担忧棉花需求。这样，皮棉成本可能较低而需求前景不明朗的情况下，在新棉集中上市的时间棉花期货或面临较大的套保压力，这令棉花期货偏弱运行。关注新棉实际成本及加工进度，短期内新棉上市压力令棉花期货上涨动能不足，但是远期的预售基差偏高也将限制棉花期货的下跌空间。所以总体来看，预计棉花期货震荡偏弱。

　　美国第二季度GDP增速与核心PCE数据均上修

　　观点分享：美国经济分析局（BEA）公布的初步数据显示，美国二季度实际GDP年化季环比终值 3.8%，预期 3.3%，前值 3.3%。为自2023年第三季度录得4.7%增长以来的最强劲表现，这得益于消费者支出数据被大幅上修。作为经济增长核心引擎的消费者支出，其增速从此前的1.6%上修至2.5%。在经济增长表现强劲的同时，BEA的报告显示核心通胀指标在第二季度比预期更热：二季度个人消费支出（PCE）价格指数环比折年率被上修0.1个百分点至2.1%；剔除食品和能源后的核心PCE价格指数同样上修0.1个百分点至2.6%。通胀的顽固可能使得美联储在放松货币政策时采取更为谨慎的态度。即将公布的8月份PCE月度数据值得关注。

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　　黄金：继续创新高

　　白银：震荡调整

　　铜：美元持续回升，限制价格上涨

　　锌：下方支撑

　　铅：库存持续下降，支撑价格

　　锡：区间震荡

　　铝：高位震荡

　　氧化铝：偏弱运行

　　铸造铝合金：跟随电解铝

　　镍：冶炼累库与矿端预期博弈，镍价低位震荡

　　不锈钢：短线供需与成本博弈，钢价震荡运行

　　碳酸锂：产量增势不减，震荡运行

　　工业硅：盘面表现较抗跌

　　多晶硅：市场情绪降温

　　铁矿石：预期反复，高位震荡

　　螺纹钢：表需环比好转，宽幅震荡

　　热轧卷板：板块情绪共振，宽幅震荡

　　硅铁：板块情绪共振，宽幅震荡

　　锰硅：海外矿企报价上行，宽幅震荡

　　焦炭：预期反复，宽幅震荡

　　焦煤：预期反复，宽幅震荡

　　原木：震荡反复

　　对二甲苯：短期有反弹，中期仍偏弱

　　PTA：短期有反弹，中期仍偏弱

　　MEG：1-5月差反套

　　橡胶：震荡偏弱

　　合成橡胶：短期震荡运行

　　沥青：出货放缓，现货承压

　　LLDPE：中期震荡行情

　　PP：低位追空需谨慎，中期或是震荡市

　　烧碱：弱现实压制，但预期不悲观

　　纸浆：宽幅震荡

　　玻璃：原片价格平稳

　　甲醇：短期震荡运行

　　尿素：节前步入震荡格局

　　苯乙烯：中期偏空

　　纯碱：现货市场变化不大

　　LPG：短期震荡运行

　　丙烯：短期高位偏弱

　　PVC：宽幅震荡

　　燃料油：高位震荡，短线进入调整

　　低硫燃料油：大幅上行，外盘现货高低硫价差强势反弹

　　集运指数（欧线）：短线偏强

　　短纤：短期反弹，节前减仓

　　瓶片：短期反弹，节前减仓

　　胶版印刷纸：低位震荡

　　纯苯：四季度偏弱

　　棕榈油：短期反弹高度有限

　　豆油：美豆偏弱震荡，豆油上方空间难以打开

　　豆粕：阿根廷恢复出口关税，反弹震荡

　　豆一：反弹震荡

　　玉米：关注新粮上市

　　白糖：区间震荡

　　棉花：关注籽棉价格

　　鸡蛋：等待双节印证

　　生猪：现货旺季不旺，维持做空思路

　　花生：震荡运行