9月25日，NYMEX美原油11月合约结算价为每桶64.98美元，跌0.01美元（-0.02%）； ICE布油10月合约结算价为每桶69.31美元，涨0.12美元（+0.18%）。地缘继续主导，油价在区间上沿震荡。

　　供应端：地缘上，据知情官员透露，欧洲外交官本周警告克里姆林宫，北约已准备好包括击落俄罗斯飞机在内的全部武力选择，以回应俄罗斯进一步的领空侵犯。俄罗斯副总理诺瓦克周四表示，俄罗斯将在年底前对柴油出口实施部分禁令，并延长目前对汽油出口的禁令。美国方面，截止9月19日原油产量增加1.9万桶至1350.1万桶/日。欧佩克方面，欧佩克+代表将在维也纳举行会议，就更新成员国产能估算的程序展开初步讨论。消息人士称，伊拉克和石油公司准备签署协议，重启库尔德地区的出口。

　　需求端：高频数据来看，至9月19日当周美国汽油单周需求和馏分油单周需求环比增加，尚不及旺季高点。炼厂开工继续回落，据EIA数据上周为炼厂开工率93%，环比-0.3%。美联储将基准利率下调25个基点至4.00%-4.25%，符合市场预期。美联储传声筒表示鲍威尔认为利率仍偏紧缩，或为进一步降息打开空间。

　　策略：OPEC+二轮增产确认开启，需求淡季如期而至，四季度原油过剩压力进一步加大。尽管OPEC+并未明确增产路线，但一旦油价上涨便会提升增产的积极性，对油价上方始终存在压制，中长期逢高做空思路不变。短期，降息落地，但低库存和地缘仍支撑油价，预计WTI在60-65美金震荡为主，节前空单止盈离场。

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