市场仍在博弈美国年内降息节奏及幅度，铜矿突发海外黑天鹅事件带动有色整体情绪走强。

　　锌精矿加工费保持稳定，锌矿进口亏损放大，后续矿端海外进口补充有限，冶炼厂家原料冬季备库需求走增，中游冶炼有副产品利润做增量整体生产仍保持积极性，新产+检修复产逐步落地，进入旺季下游镀锌开工上行，氧化锌+锌合金开工表现平平，现货贸易市场成交平淡，国内社库出现去库信号，海外伦锌库存持续去化已至同期低位，LME升贴水保持上扬态势，表示海外现货供应紧张。

　　海外锌市供应紧张支撑价格，国内锌市供需两疲，旺季来临下游需求表现不及预期，现货成交疲软，市场流动性较差，建议先观望为主。

　　供应端，装置重启带动PE开工回升，后期计划重启量多于计划检修量，供应仍存回升预期，而PP装置生产利润大幅收缩，PP-丙烯价差大幅压缩，外采丙烯PP装置检修增加，开工环比回落。需求端，下游需求处于“金九”季节性好转阶段，下游工厂整体开工率小幅上涨，其中农膜开工率上涨明显并维持高位，包装膜开工率未有明显改善，塑编、BOPP膜、注塑等开工率窄幅变动，临近双节下游存备货需求，但需求兑现速率仍偏缓慢，支撑力度有限。成本端，尽管美联储降息理论上可刺激经济与燃油需求，但市场对经济前景看法悲观。美国上周馏分燃料库存激增400万桶，显示出全球最大石油消费国需求前景不佳，抵消了降息带来的积极影响，上行压力依旧不减。

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