昨天美棉有所下跌，价格仍在区间震荡。巴西棉花收获基本结束，截至2025年9月20日当周，巴西2024/25 年度棉花收割率为99%,环比上周提升2.4个百分点，同比落后0.8个百分点，较五年均值低0.7 个百分点。国内棉花现货成交偏弱，基差总体持稳；市场等待新棉的收购价格，预计机采棉收购价格在6.2-6.4元/公斤，9月下旬开始新棉收购将逐渐开始。目前看新疆棉花产量丰产概率大，但具体产量预估区间仍然较大，产量或突破700万吨。市场预估新棉预售量较大，或引发轧花厂抢收，新年度增产叠加交货期并不会很集中，预计影响仍然可控。国内旺季需求表现偏弱，对于价格支撑有限。中美贸易谈判释放积极信号，但具体细节仍有待继续跟踪。短期郑棉破位下行之后，暂时观望。

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