消息面

　　StoneX表示，巴西中南部地区2026/27年度的食糖产量预计将达到4210万吨，较上一年度增加5.7%。这是该咨询公司对新一年度作出的首次预测。StoneX补充称，2026/27年度中南部地区的甘蔗压榨量预计将达到6.205亿吨，增长3.6%。

　　9月23日，我国以进口巴西原糖为原料生产的白糖其销售利润约为1656元/吨（关税配额内，15%关税）或467元/吨（关税配额外，50%关税）；我国以进口泰国原糖为原料生产的白糖其销售利润约1677元/吨（关税配额内，15%关税）或494元/吨（关税配额外，50%关税）。

　　2025年9月第3周，共计15个工作日，巴西累计装出白糖240.79万吨，去年9月为387.95万吨。日均装运量为16.05万吨/日，较去年9月的18.47万吨/日减少13.11%。

　　机构观点

　　中财期货：

　　原糖受近月合约反弹带动，主力合约期价反弹至16美分/磅以上，预计近期将宽度震荡，但供应压力仍未完全释放，反弹持续性仍需观察。国内近期现货市场情绪悲观，昨日产区、加工糖报价均有下调，短期供应充足，市场情绪脆弱。期货方面仍是原糖引领，昨日原糖交割行情反弹带动下，夜盘跟随反弹。基本面仍处于弱势格局中，未来影响因素在于内蒙糖压榨进度及广西预售情况。对于期价暂时维持弱势看法，关注原糖表现。

　　国信期货：

　　糖市基本面仍旧承压。预计自10月开始的2025/26年度，全球糖市将有277万吨的供应过剩，而2024/25年度为供应短缺467万吨。郑糖夜盘跟随外盘反弹。短期5500元/吨左右的支撑跌破，郑糖持续寻底。夜盘出现减仓反弹，若能持续，有望出现短期底部。操作上建议以短线交易为主。

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