【盘面信息】铁矿石价格随股市回落。前期螺纹减仓上行，现在增仓下行；铁矿石增仓上行，现在减仓下行。推测为赌政策/避险资金在政策不及预期后进行了相应的仓位变化。

　　【信息整理】1.广州实施“五停”：今日19时起全市停工，24时起全市停运。2. 国庆与中秋双节来临，进口蒙煤市场各口岸陆续出台放假闭关通知，根据中蒙两国双边协定，甘其毛都、策克、满都拉三大主要进口口岸将于2025年10月1日至7日闭关，10月8日恢复正常通关。2025年国庆假期闭关时长与2024年一致，据Mysteel统计数据显示，截止2025年9月23日，甘其毛都口岸9月份日均通关1275车，环比增加158车，涨幅14.15%；策克口岸9月份日均通关832车，环比减少25车，降幅2.93%；满都拉口岸9月份日均通关151车，环比减少1车，降幅0.66%。 3. Mysteel统计中国47港进口铁矿石港口库存总量14513.37万吨，较上周一增123.49万吨；45港库存总量13930.97万吨，环比增126.56万吨。

　　【南华观点】短期政策不及预期，市场投机情绪或回落，回归基本面交易。铁矿石目前矛盾不大。供应端，铁矿石发货恢复至中高水平，但钢厂节前补库，整体需求处于紧平衡。需求端，钢厂边际上利润边际略修复，螺纹库存边际缓解，矛盾缓解，但南方雨水增多，不利于需求。热卷供需双旺，但库存继续累积，后面关注需求能否进一步向上。目前价格海外接单有一定支撑。降息落地后，预计交易更贴近基本面。预计价格震荡运行，趋势性不强。

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