随着人口超越中国，现在印度是全球人口最多的国家。这个庞大的市场为黄金消费提供了广阔的想象空间。

　　印度的14.6亿人口平均年龄为28.7岁，近80％人口在50岁以下，这意味着印度还能在未来较长时间里享受发展的人口红利。适婚年龄段人口数量大，也意味着黄金市场上鼎鼎大名的“印度新娘”群体，仍将有力托举起金饰市场。年纪大一些的人的黄金需求则集中在黄金投资领域，比如近期印度正在考虑放宽养老基金对黄金投资的限制。

　　当前印度60岁以上人口占比约10.5％，即约1.5亿人。预计2050年印度60岁以上群体将增至3.46亿人，这些人中相当部分需要养老金覆盖。印度的养老金制度可追溯到1925年的《长期基金法》。根据该法案，印度城市服务工人及政府铁路工人中的老年人和伤残工人，都有资格领取一笔养老金。1972年，印度颁布了《奖金法》，建立了退职基金制度，将原先由雇主随意发放的长期忠心效劳奖金转变为法定养老金的一部分，为退休工人提供了更加稳定的收入来源。而在1995年，印度对原有的养老保障制度进行了深化改革，进一步建立了雇员养老金计划（EPS），为印度养老保障体系注入了新的活力。

　　据估计，过去5年中在经济增长和该国对金融体系参与度不断提高的推动下，印度养老基金持有的资产增加了两倍多，当前印度养老金规模约15.5万亿卢比（约合1770亿美元）。如何用好这笔钱，对于基金管理者是一大考验。考虑到印度浓厚的黄金文化，以及金价在过去3年里的涨幅，退休金进入黄金市场已经多次被提及，而这件事近期有了新的进展。

　　今年7月底，印度退休基金管理人员多次与印度养老金基金监管与发展管理局（PFRDA）的高级官员会面，要求允许养老金投资黄金ETF（交易型开放式指数基金）。消息人士称，监管机构正在考虑这一提议，甚至已将有关黄金投资的草案发送给基金公司征求反馈。

　　养老金这样的庞然大物进入黄金市场，必将掀起波浪。今年上半年，印度的黄金ETF规模达到68.1吨，比去年增加了10吨多，涨幅接近20％。虽然总量依然不大，但增速在全球名列前茅。这些ETF的黄金按照当前金价计算价值约77亿美元。这使得印度黄金ETF的规模在亚洲范围内仅次于中国，而将日本的同类产品甩到身后。

　　放宽黄金ETF5％的限制将进一步推动基金的增长。1770亿美元的养老金中，5％意味着88.5亿美元。这一数字大于当前该国全部黄金ETF规模，这也意味着如果印度养老金入市买足黄金，那么印度黄金ETF的规模还要继续大幅增加才能满足需求。

　　印度养老金行业近几个月来一再呼吁提高投资灵活性，黄金市场已经对这条灵活的大鳄翘首以盼。

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