行情表现

品种基本面
　　据同花顺iFinD数据显示：
　　9月19日山东地区纸浆现货价格报价5650.00元/吨，相较于期货主力价格（5018.00元/吨）升水632.0元/吨。

机构观点
　　南华期货：纸浆震荡行情
　　

　　山东银星报价5650元/吨（-0），山东俄针报价5200

　　元/吨（—50），山东金鱼报价4220元/吨（+40）。

　　宏观上，美联储9月降息落地，降息25BP。根据美联储发布的利率点阵图，多数官员预计在2025年剩下的时间里还会进行两次25基点的降息。这意味着，若预期成真，2025年全年将共降息三次（累计75个基点）。对于更长期的路径，点阵图显示2026年和2027年可能各还会有一次降息。不过，鲍威尔也强调，这并非一个漫长降息周期的开始，未来决策仍将依赖于后续的经济数据，采取“逐次会议决策”的原则。本次美联储降息是一次由就业市场降温主导的“预防式降息”。它暗示了美联储政策重心向避免经济下滑的微调，但并不意味着开启连续的宽松周期。对于投资者而言，需要关注通胀黏性与经济数据的后续变化，以及美联储“数据依赖”模式下的政策节奏。

　　基本面目前没有明显驱动，当前影响纸浆价格走势的多空点如下：1）港口库存依然高位。（利空）2）布针仓单尚有一定压力（利空）3）发运量还在高位（利空）4）下游需求旺季补库不及预期（利空） 5) 美联储9月降息市场争议不大（利多）6）阔叶浆减产转产，价格强势。（利多）7）绝对价格下方空间很有限。

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