智通财经APP注意到，美国公司债券的一项关键估值指标达到了近三十年来的最高水平。此前美联储自2024年以来首次降息，投资者争相锁定仍然高企的收益率。

　　根据彭博指数数据，周四美国投资级公司债券的风险溢价(即投资者因持有高质量公司债券而要求的高于国债的额外收益率)缩减至仅72个基点。这一利差的收窄标志着该指标创下数十年新低——今年8月该利差曾触及73个基点，已是1998年以来最低水平。

　　利差收窄之际，投资者正赶在美联储进一步降息前抢购债券。尽管美联储周三已实施降息，但债券收益率相对于过去15年的水平仍然处于高位，像保险公司这样注重收益率的投资者仍然有动力继续买入。

　　巴克莱美国信用策略主管多米尼克.杜布兰表示："从历史来看，当票息率处于当前水平时，通常能限制波动性。需求依然强劲，这是收益率驱动型的需求。当前收益率水平仍然对聚焦收益的投资者具有吸引力。"

　　截至周四收盘，高等级债券平均收益率为4.76%，而2010年以来平均水平约为3.6%。

　　在过去三年大部分时间里，由于美联储将利率从近零水平上调以抑制疫情后的通胀飙升，其平均收益率一直保持在5%以上。相对较高的收益率一直是养老金计划等投资者需求的重要推动力，这些投资者通常需要为长期负债提供资金。

　　在9月的美联储会议上，政策制定者还更新了经济预测，目前预计今年还将进行两次25个基点的降息，比6月预测多一次。他们还预计2026年和2027年将各降息一次。这些降息措施可能会进一步压低收益率，从而加剧部分投资者的紧迫感。

　　杜布兰指出，在当前一切保持稳定的背景下，利差维持紧缩的环境堪称理想。"从某种意义上说，这好比天时地利：基本面稳固、需求坚实、供应量也没有形成过度压力。"

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