上证报中国证券网讯(记者张欣然)美联储如期降息25个基点，但这一外部利好并未给我国债市带来显著提振。9月18日，国债期货收盘集体下跌，长端跌幅居前，现券收益率震荡上行，最终10年期国债收益率突破1.78%关口。

　　当日收盘，30年期国债期货主力合约跌0.17%，报115.62元；10年期合约下跌0.05%；5年期和2年期合约分别下跌0.05%和0.04%。盘中，10年期国债收益率多次冲击1.78%未果，午后最终突破并收于1.78%以上。

　　据市场人士介绍，券商是主要抛盘方，基金买卖力量反复博弈，险资虽有买盘，但整体避险资金不足以支撑市场。同时，A股午后放量下挫，股债双杀格局再现。

　　“美联储降息为我国货币政策打开了空间，但利好已被提前消化，市场走势更多回归国内基本面逻辑。”一位公募基金经理告诉上证报记者。

　　交易层面，市场情绪并未因降息出现明显好转。一位农商行交易员对上证报记者表示，美联储行动在预期之中，未带来额外的外部情绪价值，投资者更应关注国内风险偏好与政策信号。在中短端现券保持韧性的情况下，债市大概率维持震荡或震荡修复。

　　资金面方面，当日央行开展4870亿元7天期逆回购操作，实现净投放1950亿元。尽管税期走款结束，市场资金仍偏紧，银行间隔夜加权利率维持在高位。

　　机构普遍认为，本次降息属于“预防式操作”，并不意味着美国进入新一轮宽松周期。远东资信在研报中称，美国通胀粘性仍强，美联储未来连续大幅降息的可能性不大。对我国而言，货币政策短期内跟随的空间有限，债市走向更多取决于国内经济与政策。

　　该研报分析称，从国内政策取向看，美联储降息确实为我国打开了降准降息空间，但近年来我国货币政策坚持“以我为主”。今年上半年，得益于出口支撑和政策效应，我国经济实现5.3%的增速，但7月、8月经济数据显示出一定放缓迹象。在政策利率已集中锚定七天逆回购的背景下，进一步下调的边际空间有限。

　　多位业内人士认为，本轮美联储降息对我国债市影响有限，我国债市更有可能走出独立行情。

　　远东资信发布的研报认为，本轮美联储降息对我国债券市场影响非常有限，货币政策坚持“以我为主”，债券市场更有可能走出独立行情，10年期国债收益率延续在1.7%到1.9%箱体内区间波动，但考虑到当前经济的基本面以及流动性的供应机制，10年期国债收益率靠近箱体下沿运行的可能性更大。

　　此外，美联储降息将削弱美元资产吸引力，人民币债券在收益优势和政策红利支撑下有望迎来外资增配。

　　中诚信研究发布的研报认为，若美联储降息将压低美元资产收益率，推动国际资本寻求更高回报资产，人民币债券的相对收益、分散风险功能及政策红利可抵消美债部分高收益吸引力，外资增配人民币债券的动能可能回升，同时有利于进一步缓解中美利差倒挂局面。此外，汇率稳定预期将降低资本外流风险。