01

　　1)美联储如期降息25个基点，将联邦基金利率下调至4.00%-4.25%，为年内首次降息，也是时隔9个月后重启降息。

　　2)国新办举行新闻发布会，介绍扩大服务消费有关政策措施。下一步，我国将选择50个左右消费新业态新模式新场景试点城市；出台住宿业高质量发展、铁路与旅游融合发展等一系列政策文件；推动人工智能在服务消费等领域加快应用；用好结构性货币政策工具，增强消费领域资金供给。

　　上个交易日，A股震荡走高。四大指数中，上证50收涨0.17%，沪深300收涨0.61%，中证500收涨0.96%，中证1000收涨0.95%。

　　板块方面，昨日多元金融(+4.39%)、摩托车(+4.24%)领涨，贵金属(-1.58%)、农业(-1.34%)落后，个股上涨2500余家，涨停80家，赚钱效应偏差。

　　日线高位分歧展开，上攻动能转弱。周线、月线维持上升趋势，中期看涨信号延续。

　　昨日A股成交金额走平，全天维持在2.4万亿一带，交易热度趋势降温，但绝对水平仍是历史高位，资金入场意愿较高。

　　02

　　近期行情未受额外事件冲击，行情波动主要源于市场畏高情绪升温后，多空双方分歧进一步加大，关注几个特征：

　　1)9月以来市场虽有调整但幅度不大，且日均成交量维持在2万亿以上，表明资金入场承接意愿较强，短期内参与做多仍具备一定的胜率优势。

　　2)前期资金情绪分化特征突出，具体表现为融资余额攀升，但机构与散户资金跟进意愿有限。这种结构化特征决定了本轮回调不具备系统性风险属性，若出现急跌行情，反而可视为加仓多单的机会。

　　3)从节奏上看，上周期指基差变化不大，但IM合约贴水幅度逆势扩大，这一信号反映出衍生品市场的谨慎情绪依然较为浓厚。展望本周，短线继续以宽幅震荡格局应对。

　　目前大盘指数普遍在20日均线附近获得支撑，预计上方突破压力相对较强，短期可围绕“20日均线支撑—前期高点压力”这一区间开展高抛低吸操作，品种优先选择IC、IF合约；

　　事件方面，美联储议息会议宣布降息25bp，中长期降息路径略低于市场预期，可能会对股指情绪形成阶段性压制。中期来看，若后续股指调整至8月初位置附近，可布局中长期多单。

　　03

　　期货操作上，短期宽幅震荡，短线可参考上文区间高抛低吸，趋势多单等待进一步调整后介入。多IF空IM组合可适当止盈。

　　期权操作上，昨日股指期权隐含波动率走高，沪深300当月IV平均来到23%一线波动。

　　操作上，当月双卖持有到期问题不大，但需注意存续期间或有保证金波动风险。

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