朋友们，今天市场太突然啦！

　　早间沪指最高涨至3899.96点，创出近期新高，无限接近3900点关口。 但午后，沪指持续回落，最低跌至3801点，几乎回吐上周四的涨幅。

　　截至收盘，上证指数跌1.15%，深证成指跌1.06%，创业板指跌1.64%，北证50指数跌1.01%。沪深京三市全天成交额为31666亿元，较上一日放量7637亿元。全市场超4300只个股下跌。

　　在板块题材上，旅游及酒店、汽车服务、CPO概念等板块涨幅领先；贵金属、证券、贸易等行业板块跌幅靠前。

　　华金证券认为，美联储降息将继续稳固A股慢牛趋势。理由有三： 一是短期国内稳增长政策加速落地，反内卷等政策对消费和投资增速均可能有提振，国内经济基本面延续弱修复趋势不变。 二是降息后流动性大概率宽松：美联储降息期间美元指数多走弱，对人民币汇率和国内流动性宽松的掣肘进一步减轻；降息周期下外资可能加速流入A股。三是短期市场情绪改善：美联储降息提振全球风险偏好，且CME预测来看，当前年内可能还有2次降息的空间，降息周期大概率未完；地缘经贸关系缓和下市场情绪可能有所回升。25基点！美联储重磅降息！有何影响？】

　　PART1

　　汽车服务板块表现活跃

　　今天，汽车服务板块表现活跃。德众汽车大涨30%，中汽股份20cm左右涨停，涛涛车业、上海物贸跟涨。

　　在消息面上，近期汽车行业利好频出。9月17日，工业和信息化部公开《智能网联汽车组合驾驶辅助系统安全要求》强制性国家标准，向社会征求意见。据悉，这次发布的征求意见稿构建了智能网联汽车产品的安全基线，要求系统只能在其设计运行条件下激活。针对单车道、多车道、领航辅助等不同功能，设置了人机交互、功能安全和预期功能安全、信息安全、数据记录等全方位安全技术要求，构建了“三重安全保障”。

　　9月12日，工业和信息化部等八部门印发的《汽车行业稳增长工作方案（2025—2026年）》明确，要推动智能网联技术产业化应用。其中包括推进智能网联汽车准入和上路通行试点，有条件批准L3级车型生产准入，推动道路交通安全、保险等法律法规完善。支持汽车、信息通信、交通等行业企业以数据为纽带探索新型商业模式，加快多元化价值链培育。

　　PART2

　　旅游及酒店领涨行业板块

　　今天，旅游及酒店领涨行业板块。云南旅游、曲江文旅涨停，西藏旅游、西安旅游跟涨。

　　在消息面上，目前不少酒店的十一假期预订量出现了大幅增长。旅游预订平台数据显示，截至9月15日，国内热门酒店预订量与2019年相比增长514%。其中，北京、杭州、武汉、上海、重庆、成都、长沙、西安、南京、广州十一假期的酒店预订量与2019年相比增长超3倍。其中，北京增幅达5.4倍，杭州、武汉增幅分别达到4.8倍、4.5倍。

　　9月17日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，介绍扩大服务消费有关政策措施。有关部门负责人表示，将通过竞争性评审方式在全国选择50个左右人口基数大、带动作用强、发展潜力好的消费新业态新模式新场景试点城市，增加优质消费供给；出台住宿业高质量发展、铁路与旅游融合发展等一系列政策文件；深入实施“人工智能+”行动，推动人工智能在服务消费等领域加快应用；实施旅游景区强基焕新行动等。

　　山西证券表示，旅游市场出游人次和旅游收入基本恢复至疫情前水平，人均客单价受限于居民消费偏好趋于稳健，目前较2019年尚有约15%增长空间。在酒店方面，主要城市ADR率先启动超2019年水平，带动RevPAR接近2019年同期，OCC基本恢复至疫情前80%水平；中高档酒店出租率恢复程度优于其他类型酒店；主要酒店集团年内估值基本回调至合理区间，看好连锁化率提升和中高端改造进程加速。

　　PART3

　　CPO概念表现活跃

　　今天，CPO概念表现活跃。

　　中信建投证券研报认为，共封装光学（CPO）是业界公认的未来更高速率光通信的主流产品形态之一，可显著降低交换机的功耗和成本。

　　国盛证券研报称，当前光模块行业正处在前所未有的高速发展期。随着AI算力需求爆发式增长，全球数据中心加速升级扩容，800G光模块已大规模部署，1.6T光模块也开始进入市场，行业面临的挑战已经从“需求在哪里”转变为“如何按时交付”。光模块厂商要兑现订单面临的核心挑战之一就是如何提高良率。CPO等技术仍处于发展早期，800G、1.6T可插拔面临量产良率和工程化的挑战。

　　从配置来看，华金证券认为科技和部分核心资产可能相对占优，建议关注基本面可能边际改善和产业趋势上行的科技成长和部分核心资产，如电子、通信、计算机、传媒、电新、创新药等。

　　此外，9月18日，高盛发布研报称，维持对A股和H股的超配评级，建议逢低吸纳，并看好民企龙头、人工智能、反内卷，以及股东回报等投资主题。

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