【品种策略】热卷：09月18日多家期货公司晨报观点汇总

热卷机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
南华期货	震荡	美联储降息幅度未超预期，市场风险偏好短期调整；热卷供需双增，库存累积但处于低位，需求表现尚可；宏观驱动减弱，基本面无向上驱动，预计盘面近期或回调。
银河期货	震荡	近期市场消息偏多，包括环保限产、煤矿减产传闻及美联储降息等，加上黑色板块前期下跌导致估值偏低，旺季需求改善，国庆前补库预期支撑钢材价格，预计短期钢价维持震荡偏强走势。
兴业期货	偏多	国内宏观稳增长政策加码的必要性上升，以及美联储重启降息预期对热卷远月价格形成提振，尽管现货需求韧性不足，但预期积极推动热卷价格短期偏强运行。
恒泰期货	震荡	终端需求在淡旺季切换中有待验证，但低基数背景下需求转暖，总库存由增转降，去库拐点来临；政策预期抬升估值，旺季低估值对钢价形成支撑，建议逢低轻仓试多。
国都期货	震荡	热卷产量恢复且维持高位，东北及华北产线检修结束，市场成交回暖但需求未见明显起色，高供给和高库存对价格形成压制。
正信期货	震荡	美联储降息25基点符合市场预期，黑色系期货夜盘震荡运行。高炉开工回升，铁水产量增加，但需求端水泥出库量回落，汽车销量下滑，五大材库存增加，钢材供需结构转弱，旺季特征不明显。
混沌天成研究	震荡	当前钢材市场供需双弱，尽管社会库存累积，但节前补库预期及原料企稳回升支撑钢价震荡。政策强调产能治理和反内卷，市场预期增强，外盘商品波动增加，国内钢材出口空间有限。

热卷机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

南华期货

震荡

美联储降息幅度未超预期，市场风险偏好短期调整；热卷供需双增，库存累积但处于低位，需求表现尚可；宏观驱动减弱，基本面无向上驱动，预计盘面近期或回调。

银河期货

震荡

近期市场消息偏多，包括环保限产、煤矿减产传闻及美联储降息等，加上黑色板块前期下跌导致估值偏低，旺季需求改善，国庆前补库预期支撑钢材价格，预计短期钢价维持震荡偏强走势。

兴业期货

偏多

国内宏观稳增长政策加码的必要性上升，以及美联储重启降息预期对热卷远月价格形成提振，尽管现货需求韧性不足，但预期积极推动热卷价格短期偏强运行。

恒泰期货

震荡

终端需求在淡旺季切换中有待验证，但低基数背景下需求转暖，总库存由增转降，去库拐点来临；政策预期抬升估值，旺季低估值对钢价形成支撑，建议逢低轻仓试多。

国都期货

震荡

热卷产量恢复且维持高位，东北及华北产线检修结束，市场成交回暖但需求未见明显起色，高供给和高库存对价格形成压制。

正信期货

震荡

美联储降息25基点符合市场预期，黑色系期货夜盘震荡运行。高炉开工回升，铁水产量增加，但需求端水泥出库量回落，汽车销量下滑，五大材库存增加，钢材供需结构转弱，旺季特征不明显。

混沌天成研究

震荡

当前钢材市场供需双弱，尽管社会库存累积，但节前补库预期及原料企稳回升支撑钢价震荡。政策强调产能治理和反内卷，市场预期增强，外盘商品波动增加，国内钢材出口空间有限。

【品种策略】热卷：09月09日多家期货公司晨报观点汇总

热卷机构观点汇总期货公司核心观点南华期货钢材现实需求仍然偏弱，步入传统旺季，市场对于旺季成材需求预期亦较为悲观。预计中长期供大于求的弱势格局难以改变。银河期货热轧库存压力仍大，下游出货情况不佳，库存继续累积，需求表现偏弱。预计短期内黑色整体承压，延续偏弱趋势。套利建议做多01卷螺差继续持有。兴业期货预计热卷期价延续弱势。国投安信期货热卷供需双升，库存压力依然较大，市场对旺季需求回暖信心不足，盘面短期弱势难改，波动或加剧，关注旺季需求表现。弘业期货热卷高库存压力仍然存在，供...

同花顺期货

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【品种策略】热卷：09月13日多家期货公司晨报观点汇总

热卷机构观点汇总期货公司核心观点南华期货热卷供减需增，高库存压力减缓；预计成材在基本面改善，宏观利好预期增强下，反弹有望延续，主力合约关注30日线附近压力。银河期货热卷减产；需求有所修复。建议轻仓过节。套利建议做多01卷螺差继续持有。国都期货 9月12日，热轧卷板主力HC2501合约震荡上涨；“金九银十”旺季第二周需求超预期恢复；操作上，HC2501合约短线多单持有。兴业期货本周热卷供需数据出现边际改善，热卷表需环比增加8.63万吨至315.94万吨。预计短期热卷期价震荡偏强概率提高。国投安信期货...

同花顺期货

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