【品种策略】热卷：09月18日多家期货公司晨报观点汇总

热卷机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
南华期货	震荡	美联储降息幅度未超预期，市场风险偏好短期调整；热卷供需双增，库存累积但处于低位，需求表现尚可；宏观驱动减弱，基本面无向上驱动，预计盘面近期或回调。
银河期货	震荡	近期市场消息偏多，包括环保限产、煤矿减产传闻及美联储降息等，加上黑色板块前期下跌导致估值偏低，旺季需求改善，国庆前补库预期支撑钢材价格，预计短期钢价维持震荡偏强走势。
兴业期货	偏多	国内宏观稳增长政策加码的必要性上升，以及美联储重启降息预期对热卷远月价格形成提振，尽管现货需求韧性不足，但预期积极推动热卷价格短期偏强运行。
恒泰期货	震荡	终端需求在淡旺季切换中有待验证，但低基数背景下需求转暖，总库存由增转降，去库拐点来临；政策预期抬升估值，旺季低估值对钢价形成支撑，建议逢低轻仓试多。
国都期货	震荡	热卷产量恢复且维持高位，东北及华北产线检修结束，市场成交回暖但需求未见明显起色，高供给和高库存对价格形成压制。
正信期货	震荡	美联储降息25基点符合市场预期，黑色系期货夜盘震荡运行。高炉开工回升，铁水产量增加，但需求端水泥出库量回落，汽车销量下滑，五大材库存增加，钢材供需结构转弱，旺季特征不明显。
混沌天成研究	震荡	当前钢材市场供需双弱，尽管社会库存累积，但节前补库预期及原料企稳回升支撑钢价震荡。政策强调产能治理和反内卷，市场预期增强，外盘商品波动增加，国内钢材出口空间有限。

热卷机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

南华期货

震荡

美联储降息幅度未超预期，市场风险偏好短期调整；热卷供需双增，库存累积但处于低位，需求表现尚可；宏观驱动减弱，基本面无向上驱动，预计盘面近期或回调。

银河期货

震荡

近期市场消息偏多，包括环保限产、煤矿减产传闻及美联储降息等，加上黑色板块前期下跌导致估值偏低，旺季需求改善，国庆前补库预期支撑钢材价格，预计短期钢价维持震荡偏强走势。

兴业期货

偏多

国内宏观稳增长政策加码的必要性上升，以及美联储重启降息预期对热卷远月价格形成提振，尽管现货需求韧性不足，但预期积极推动热卷价格短期偏强运行。

恒泰期货

震荡

终端需求在淡旺季切换中有待验证，但低基数背景下需求转暖，总库存由增转降，去库拐点来临；政策预期抬升估值，旺季低估值对钢价形成支撑，建议逢低轻仓试多。

国都期货

震荡

热卷产量恢复且维持高位，东北及华北产线检修结束，市场成交回暖但需求未见明显起色，高供给和高库存对价格形成压制。

正信期货

震荡

美联储降息25基点符合市场预期，黑色系期货夜盘震荡运行。高炉开工回升，铁水产量增加，但需求端水泥出库量回落，汽车销量下滑，五大材库存增加，钢材供需结构转弱，旺季特征不明显。

混沌天成研究

震荡

当前钢材市场供需双弱，尽管社会库存累积，但节前补库预期及原料企稳回升支撑钢价震荡。政策强调产能治理和反内卷，市场预期增强，外盘商品波动增加，国内钢材出口空间有限。

【品种策略】热卷：09月18日多家期货公司晨报观点汇总

热卷机构观点汇总期货公司核心观点南华期货美国上调中国钢铁关税，热卷短期震荡反弹，关注3300-3400压力位，警惕宏观风险，中长期供大于求格局未变。银河期货热卷市场基本面好转，需求有所改善，但受宏观因素影响，节后可能波动较大，建议观望。弘业期货热卷市场需关注钢厂减产力度及市场情绪变化对价格的影响。兴业期货热卷供需结构改善，库存减少，预计短期期价震荡偏强。关注需求改善持续性和钢厂生产弹性。申银万国卷板9月减产可执行性较高，需求兑现情况或成后期交易主线，需关注库存去化速率及电炉复产意...

同花顺期货

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【品种策略】热卷：07月09日多家期货公司晨报观点汇总

热卷机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货中性市场受反内卷消息和环保限产影响上涨，钢联数据超预期，库存偏低，但需警惕期现联动及反内卷落实效应对需求的影响，短期建议观望。兴业期货中性需求淡季导致板材现货跟进动力不足，汽车和家电海外订单走弱，热卷厂持续累库，冷热价差压制成本线，预计期价窄幅波动，缺乏向上突破动力。恒泰期货震荡热卷需求韧性强于螺纹钢，黑链交易逻辑切换为产业利多叠加估值修复，预计短期低估值下小幅修复行情。国都期货震荡热轧卷板产量小幅上升，市场关注建材与板材价差...

同花顺期货

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