【供需分析】对于进口大豆，买船方面看，巴西升贴水在外盘回落后继续走强，支撑国内买船成本，近月榨利小幅走弱，油厂继续以采购近远月巴西船期为主，但买船情绪有所降低。到港方面看9月1000万吨，10月900万吨，11月800万吨，在不购买美豆背景下，后续大豆到港预计将在明年一季度后迎来缺口。

　　对于国内豆粕，盘面交易逻辑切换远月后继续关注后续大豆供应情况。全国进口大豆港口与油厂库存继续回升，油厂压榨量维持高位，豆粕延续季节性累库趋势。需求端来看，下游饲料厂物理库存维持中性，渠道与下游库存前期备货较多，后续预计采买情绪有限，但预计在养殖高存栏背景下仍将保持刚需水平消费维持。

　　菜粕端来看，在后续菜系原料到港有限背景下，库存将表现季节性加速去库，中加不断谈判影响盘面预期，短期内跟随豆粕走势为主，加速做多时机需关注后续仓单变化情况。

　　【后市展望】外盘美豆进入收获季后，预计后续在缺乏中国采购订单背景下将继续维持底部窄幅震荡；内盘豆系上方空间受制于近月高库存压力，能否打破震荡区间需关注远月供需缺口；内盘菜系继续关注中加谈判结果为主，短期内跟随豆粕震荡偏强。

　　【策略观点】逢低做多远月，同时可卖出3300以上看涨期权作为备兑开仓。

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