豆粕：止跌企稳，价格难顺畅下行

　　9月初始，国内豆粕市场整体止跌企稳，供需基本面呈现“高供应、高库存、需求缓”的格局。根据钢联数据统计，9月1日国内沿海主要地区现货价格上调，其中东北3160元/吨较前日涨20元/吨，天津3080元/吨较前日涨10元/吨，山东3010元/吨较前日涨20元/吨，华东2990元/吨较前日涨10元/吨，广东2960元/吨较前日涨30元/吨。供应方面，8月下旬国内豆粕供应依然充足。全国主要油厂大豆压榨量维持在每周220万吨左右的较高水平，高开机率与高压榨量导致豆粕库存持续累积。需求方面，生猪及家禽养殖仍处于盈利周期，存栏量保持相对高位，对豆粕的刚性饲料需求存在支撑。终端企业采购心态偏谨慎，多以随用随采为主，备货意愿不强。

　　菜粕：需求减弱，价格维持震荡

　　9月开始，国内菜粕市场跌幅放缓，供需结构总体宽松。现货方面，根据钢联数据统计，2025年9月1日，国内菜粕现货价格整体稳中略涨。其中，福建厦门粉状菜粕报价由2610元/吨上调20元/吨至2630元/吨；广西防城港和广东东莞粉状菜粕各涨10元/吨，分别报2550元/吨和2560元/吨；江苏南通颗粒菜粕则下调30元/吨至2530元/吨。供应方面，虽然我国对加拿大油菜籽实施临时反倾销措施影响了油菜籽进口，但前期进口菜籽到港量较大，油厂菜粕库存相对充足。需求方面，菜粕消费表现疲软。下游饲料企业修改配方，减少菜粕用量。饲料企业采购策略以“刚需采购，随用随买”为主，短期内高库存和弱需求格局难以改变，菜粕价格仍将承压。

　　棉粕：低库存现实仍存，价格获支撑

　　根据钢联数据统计，截至9月1日国内46%蛋白棉粕价格基本稳定，与上周五基本持平，其中新疆阿克苏2610元/吨，新疆昌吉2660元/吨，奎屯2660元/吨，山东夏津3000元/吨。 此时正处于新旧年度交替的空窗期。旧作棉粕库存经过持续消耗已降至年度极低水平，市场货源十分有限。而新季棉花尚未集中上市，新作棉粕供应无从谈起。油厂开机率极低，几乎无新增供应，持货厂商挺价惜售情绪异常浓厚。在豆粕、菜粕价格高企的背景下，棉粕的性价比优势得以凸显，刚需企业被迫接受高价进行采购。市场呈现典型的“有价无市”或“高报价、低成交”状态，但低库存决定了价格的高位稳定性。

　　葵花籽粕：远期供应偏紧，价格波动有限

　　根据钢联数据统计，截至9月1日，全国进口葵花籽粕市场价格平稳运行，主流价格在2320-2390元/吨之间。其中营口2390元/吨与前日持平；天津2380元/吨与前日持平；青岛2350元/吨与前日持平；南通2320元/吨与前日持平；东莞2330元/吨与前日持平。供应方面，国内葵花籽粕供应持续偏紧。四季度进入产区种植季，近期外商报价有所上调，国内来看，进 口成本增加葵花粕的采购需求有所承压，整体国内进口葵花籽粕价格偏弱震荡运行。对于后市，春节备货陆续开启，葵花籽粕可能突破供需矛盾点，需要密切关注乌克兰葵花籽产量和出口情况以及国内饲料企业对葵花籽粕的采购策略变化。

　　花生粕：供应压力增加，价格整体持稳

　　根据钢联数据统计，截至9月1日，全国进口花生粕市场价格平稳运行，主流价格在3300元/吨与上周持平。上周国内进口花生价格下跌，主要因国内新米上市影响，部分油厂少量收购，进口花生市场成交一般。目前港口价格已调整为苏丹新米，截至8月28日报价8600元/吨左右，大致稳定，陈米报价8100元/吨左右，周环比下跌200元/吨，塞内加尔花生7800元/吨左右，以质论价。2025年8月底至9月初，国内花生粕价格总体呈现持稳运行的态势，但供需氛围仍显疲软。供应端来看，据Mysteel调研显示，2025年第35周国内花生油样本企业开机率低位，开机率为6.32%，上调1.58个百分点。而后市主要利空来自于需求端的疲软以及豆粕市场的拖累，潜在的支撑则来自于油厂亏损可能带来的开机率下调以及节假日前的少量备货需求。

　　写作日期：2025年9月2日