机构每日观点

1. 方正中期期货9月11日发布报告认为，短文中期贵金属市场整体呈现看涨趋势，主要受全球主要经济体长端利率上行及美元信用受损影响，贵金属作为避险资产获得支撑。美联储近期释放鸽派信号，市场对9月降息50BP的预期升温，美元指数回落进一步利好金银价格。此外，美国首次将白银列为关键矿产，引发市场对未来可能加征关税的担忧，推升白银溢价。从供需角度看，全球央行黄金增持趋势持续，央行黄金储备已超过美国国债，显示对贵金属的长期配置偏好。操作策略上，建议逢低做多贵金属期货，沪金下方支撑位820-825元/克，压力位840-850元/克；沪银支撑位9500-9700元/千克，压力位9900-10000元/千克。期权方面，可尝试卖出近月轻度虚值的黄金和白银看跌期权，以获取权利金收益。同时，鉴于市场波动加剧，可考虑买入跨式策略以捕捉潜在的波动率上升机会。

2. 五矿期货9月11日发布报告认为，贵金属市场近期呈现温和上涨趋势，沪金与沪银分别录得0.21%和0.47%的涨幅，而COMEX黄金微跌0.09%，COMEX白银则小幅上涨0.11%。当前宏观环境下，美国通胀回落、劳动力市场疲软，强化了市场对美联储年内多次降息的预期，为贵金属提供支撑。分析师建议投资者采取逢低做多策略，尤其关注白银的上涨潜力。沪金主力合约预计运行区间为809-850元/克，沪银主力合约运行区间为9526-11000元/千克。COMEX黄金持仓量与成交量均显示市场活跃度提升，而黄金ETF持仓量略有波动，表明市场情绪仍偏谨慎。此外，金银内外价差及汇率转换系数的变化揭示出一定的套利空间和价格联动效应，值得投资者进一步关注。

3. 中信期货9月11日发布报告认为，当前能化板块整体维持震荡整理格局，市场矛盾较小，估值相对合理，多数品种价格波动未超过2%。原油方面，地缘政治风险持续扰动市场，尤其是特朗普政府对俄罗斯原油买家的关税威胁，以及法国和德国推动欧盟对俄主要石油公司实施新一轮制裁的动向，均可能对原油市场带来不确定性。同时，美国PPI数据意外下降，市场预期美联储或有降息动作，这对能源需求形成一定支撑。从基本面看，化工品需求恢复缓慢，“金九”旺季成色不足，尤其在聚酯和家电端表现明显。原料端对化工品走势仍有较强引导作用，原油价格受地缘溢价影响走高，而煤炭则呈现阴跌态势，市场普遍期待冬季补库行情以带动价格回升。交易策略上，建议关注原油的地缘风险及原料端对化工品的传导效应，同时留意宏观政策变化对市场情绪的影响。

4. 方正中期期货9月11日发布报告认为，短文：近期原油市场维持短线震荡偏强走势，主要受到全球地缘局势不稳的影响，提升了地缘溢价。然而，OPEC+新一轮增产幅度温和，对市场形成有限冲击，同时原油供给持续增长而需求增量不足，导致市场供给过剩压力逐步显现。今日国内SC原油主力合约收于486.20元/桶，涨幅0.58%。EIA最新短期能源展望报告显示，2025年WTI和布伦特原油价格预期分别为64.16美元/桶和67.80美元/桶，较此前略有上调。美国API原油库存意外增加125万桶，低于预期，库欣库存则下降33.2万桶，显示短期去库趋势。交易策略方面，建议短线观望，中长线逢高布局空头，主力合约支撑位475-480，压力位495-500。期权策略可考虑短线卖出看跌期权，获取权利金收益。整体来看，原油市场短期受地缘扰动支撑，但上行空间受限，需警惕供需失衡带来的下行风险。

5. 宝城期货9月11日发布报告认为，铁矿高位震荡，供需支撑偏强当前铁矿石基本面保持平稳，短期走势震荡偏强，中期维持震荡格局。随着限产政策扰动结束，终端需求逐步回升，叠加临近假期带来的补库预期，需求端展现出一定韧性，对矿价形成支撑。与此同时，海外矿山发运量明显下降，国内矿山供应亦偏弱，导致短期内铁矿供应收缩，进一步支撑价格高位运行。然而，这种供应收缩的持续性仍存在不确定性。钢材市场的表现成为关键变量。目前钢材利润大幅收缩，对铁矿石的上行空间形成制约。尽管港口到货量有所回落，但整体估值偏高，矿价上涨动能有限。因此，在需求支撑与供应收缩的背景下，铁矿石价格预计将在高位震荡，但上行空间需谨慎看待。投资者应密切关注钢材市场动向及其对铁矿石价格的影响。

6. 中信期货9月12日发布报告认为，近期铁矿石市场动态显示，供应端巴西因港口检修导致发运量减少，但预计对全年发运影响有限。需求方面，铁水产量已回升至240万吨/天以上，短期具备一定支撑力。库存层面，港口库存虽有所上升，但压港库存下降，钢厂小幅补库，总体库存水平维持中性。基本面来看，铁矿需求逐步恢复至高位，厂内库存偏低，叠加中下旬节前补库预期，整体基本面较为健康。然而，成材端旺季需求尚未得到充分验证，对铁矿石价格上涨形成一定制约，预计短期内价格将以震荡为主。风险方面，需关注海外矿山可能受到的事故或其他供给扰动因素的影响。

7. 宝城期货9月11日发布报告认为，焦煤市场当前呈现供需双弱格局，但基本面依然偏强。国内煤矿产能利用率及产量均处于近五年同期低位，监管趋严限制了9月产量的恢复，导致供应偏紧，对价格形成一定支撑。与此同时，进口买盘因国内现货价格偏高而增加，主要口岸通关量回升至年内高位，外部资源补充力度增强。需求端，焦炭日均产量连续两周下滑，尽管焦化企业利润有所改善，叠加节前补库需求，短期焦煤需求存在回暖可能。然而，钢材市场库存持续增加，需求复苏力度弱于预期，限制了焦煤需求的增长空间。库存方面，全口径焦煤库存持续去化，港口及洗煤厂库存显著低于去年同期水平，显示供需矛盾尚未明显缓解。价格层面，受利空因素影响，焦煤期现货价格回落，但现货市场表现相对坚挺。预计短期内焦煤价格将在高位震荡，多空双方将围绕政策面与需求端展开博弈。