美联储将于9月16日和17日召开货币政策会议，市场普遍预计美联储届时将开启新一轮降息。保德信(PGIM)固定收益副主席、首席全球经济师兼全球宏观经济研究主管Daleep Singh表示，当前由鲍威尔领导的美联储，其利率政策目标已相当明确，即趋近预估的中性政策利率水平。然而，达成此目标的具体步伐仍存在较大不确定性。Daleep Singh提到，市场对美联储降息的预期亦有助缓解投资者对固定收益资产(如长期债券波动性)的忧虑。

　　尽管如此，基于保德信预期通胀率在2026年前仍将维持于3%以上，美联储料将持续以每次25基点的渐进式步伐降息，直至明年达到保德信所估算的3.0%至3.5%中性利率区间。

　　此渐进式策略将使美联储有充分时间评估关税政策对通胀与劳动力供给的影响，以及财政政策的后续效应。值得关注的是，当鲍威尔任期于2026年中结束后，若在通胀持续高于目标的环境中进一步将利率调降至预估的中性利率水平以下，可能导致保德信的经济情境分析中的尾部风险显著增强。

　　 Daleep Singh表示，从市场角度分析，美国8月非农就业报告呈现积极讯号--对利率市场影响温和，而对风险性资产(如股票与企业债券类资产)的提振作用更为显著。当前企业营运表现稳健，且金融环境对企业部门及相关资产类别可望变得更加宽松。考虑到收益率曲线呈现正常形态，市场对美联储降息的预期亦有助缓解投资者对固定收益资产(如长期债券波动性)的忧虑。

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