【盘面动态】聚丙烯2601盘面收于6949（-18）。

　　【现货反馈】PP拉丝华北现货价格为6800元/吨，华东现货价格为6780元/吨，华南现货价格为6840元/吨。

　　【基本面】供应端，本期PP开工率为79.91%（-0.34%）。近期丙烯和PP的价差压缩，裕龙和金能均出现了暂停聚合装置，外卖丙烯的情况，导致装置意外检修增多。从预期来看，下周PP检修量将持续偏高，供给回升有限。在装置投产方面，大榭石化目前一条45万吨产线已投产，另一条45万吨产线预计将在9月上旬投产。需求端，本期下游平均开工率为49.74%（+0.49%）。其中，BOPP开工率为60.4%（+1.03%），CPP开工率为59.13%（0%），无纺布开工率为36.68%（+0.12%），塑编开工率为42.3%（+0.4%）。本周PP下游开工率维持回升态势，但下游现货成交情况一般，基差较弱，旺季补库情绪不强。库存端，PP总库存环比上升8.66%。上游库存中，两油库存环比上升8.32%，煤化工库存上升10.6%，地方炼厂库存上升12.47%。中游库存中，贸易商库存环比上升14.74%，港口库存下降2.99%。

　　【观点】从基本面来看，近期聚烯烃自身驱动偏弱。在PP方面，供给端，在大榭投产结束后，今年后续投产计划仅剩广西石化的45万吨。加之近期装置检修持续处于高位，供给增量压力有限。同时需求端，虽然PP下游正处于恢复阶段，但是下游旺季补库的氛围不浓，基差持续偏弱，需求的复苏无法为PP提供强支撑。但对比PP、PE来看，近期PP的成本支撑强于PE，一方面是PP-丙烯的现货价差收窄，目前降至200元/吨以下，金能化学和裕龙石化暂停PP聚合装置，外卖丙烯；另一方面是丙烷价格回升，PDH装置利润压缩至盈亏平衡点。因此，PP短期向下的空间比较有限，在当前位置不适合继续追空，建议关注逢低做多的机会。

　　PE：当前驱动不强，持续关注需求端变化

　　【盘面动态】塑料2601盘面收于7229（-22）。

　　【现货反馈】LLDPE华北现货价格为7150元/吨，华东现货价格为7170元/吨，华南现货价格为7350元/吨。

　　【基本面】供应端，本本期PE开工率为80.55%（+1.86%）。部分装置在8月底复产，开工率小幅回升。但是抚顺石化、万华化学、卫星石化等产能较大的装置仍处于检修状态，加之后续检修计划有所增加，9月装置检修量预计环比高于8月且同比大幅高于往年同期，PE供应预计环比缩量。在投产方面，埃克森美孚投产延期，广西石化全密度装置进入试车阶段。需求端，本期PE下游平均开工率为40%（+0.76%）。其中，农膜开工率为20.18%（+2.72%），包装膜开工率为50.48%（+0.92%），管材开工率为30.33%（+0.16%），注塑开工率为56.9%（0%），中空开工率为39.85%（+0.59%），拉丝开工率为31.09%（-0.7%）。PE下游仍处于向旺季过度的过程中，农膜开工率逐步回升，现货成交情况环比转好。库存端，本期PE总库存环比上升2.25%，其中上游石化库存环比上升5%，煤化工库存上升7%，社会库存变化不大。

　　【观点】目前PE自身驱动依然偏弱。虽然当前PE处于供减需增的格局之中：9月装置检修量偏高，供给预计环比缩量；同时PE下游正在由淡季向旺季过度，开工率逐步回升，PE需求预计环比增长。但是，由于目前下游需求回暖的速度偏缓，旺季补库氛围并不浓烈，基差尚未出现明显的走强趋势，导致需求复苏对PE形成的推动力有限。因此，目前预计仍将以震荡格局为主，后续仍需等待现货端出现明显的需求回升信号才能进一步推动PE上行。

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