基本面/盘面：需求上，淡旺季切换背景下螺纹终端需求存一定韧性，市场交投情绪抬升，周度表需上升，需求韧性存向好预期；库存上，总库存存去化预期；“反内卷”和“推动落后产能有序退出”的产业面利多因素在盘面已历经第一轮充分交易，黑链当前交易逻辑切换为宏观产业政策与基本面的双轮驱动，终端需求成色回归为钢材基本面调整的主线。前期受市场情绪反复以及基本面改善不明显的影响，跟随双焦下行，下破上行通道，但“反内卷”政策具体实施细节尚待各部门出台，政策预期仍将支撑黑链估值叠加环保限产预期对钢价形成支撑。建议交易者01合约待回调充分后逢低轻仓试多。

　　操作策略：震荡整理

　　数据来源：恒泰期货研究所

　　交易咨询业务资格号：证监许可〔2012〕336号

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