9月6日(周六)，现货黄金盘中一度大涨逾1%，突破3600美元/盎司关口，刷新历史纪录。随后有所回落。本周一开盘，金价走高势头不减，截至11:00，来到3591美元/盎司上方。

　　【周末重要热点解读：非农数据与央行增持】

　　先说非农数据。当地时间9月5日公布的美国8月非农数据再度走弱，8月非农就业人口增加2.2万人，远低于市场预期的7.5万人。8月失业率为4.3%，创2021年以来新高。除此以外，上周ADP和PMI就业分项等美国就业数据全面走弱。

　　近期美国非农就业人数走势

　　也就是说近期美国劳动力市场趋于疲软，市场对美国经济增长势头放缓的担忧加剧，同时对于9月降息预期继续增长，所以推动黄金价格大幅上涨。

　　接下来，美联储降息节奏对金价的影响仍然比较大，市场密切关注将于9月18日凌晨公布的议息会议决策。我们认为，若9月降息25bp，黄金可能会有调整；若降50bp，黄金可能还有上涨空间。

　　再说央妈增持。周末央行公布数据显示，8月末黄金储备为7402万盎司，环比继续增加6万盎司，哪怕金价持续处于高位，央行仍然连续10个月增持黄金。

　　一方面，这是应对百年未有之大变局的防御性举措，尤其是在地缘政治风险抬升、国际贸易格局重构的背景下。

　　另一方面，是为优化国际储备结构。根据国家外汇管理局数据，截至2025年8月末，我国官方国际储备资产(主要由外汇储备和黄金储备构成)中黄金的占比为6.97%，远低于全球平均20%的占比。

　　中国央行黄金储备，数据来源：同花顺IFinD

　　正如我们前期强调的，央行一旦做出战略性决策，大概率会长期投入，而较少因为市场波动而改变行为趋势。以上逻辑不改变的情况下，未来中国央行增持黄金仍是大方向。

　　综合来看，金价长期走高仍有支持。

　　【投资建议：普通投资者能跟吗？】

　　对于广大的普通投资者而言，黄金既可以是一种财富的终极载体，也是可以分散风险的重要配置型资产。在一个长期、理性的资产配置方案里，黄金真正对普通人有用的地方，或许不是投资，而更像是保障。

　　如果你的资产篮子里尚未配置黄金，可以结合自己需求分批布局，占比在10%-20%或许是比较合理的；

　　如果你已经买入，那么建议长期持有，可根据行情涨跌进行再平衡，大涨不动，回调加仓。

　　对黄金投资感兴趣的投资者，可以关注天弘上海金ETF发起联接基金(A:014661；C:014662)，其紧密跟踪金价，买卖便捷，无实物交易损耗，上支付宝、天天基金、京东金融搜索“天弘上海金”即可了解。

　　风险提示：文中观点仅供参考，不构成投资建议。黄金ETF联接基金主要投资黄金现货，预期风险与收益水平与黄金价格相似。基金有风险，投资需谨慎。投资者在购买基金前应仔细阅读基金招募说明书与基金合同，请根据自身投资目的、投资期限、投资经验等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。指数基金存在跟踪误差，指数业绩表现不代表具体产品业绩表现。

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