【品种策略】铝：09月08日多家期货公司晨报观点汇总

铝机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	国内电解铝供应高位稳定，旺季来临下游需求增加，现货铝价坚挺，库存压力较小，海外能源价格上涨可能对铝价形成支撑，短期建议观望成本支撑。
南华期货	震荡	美国非农数据疲软导致美联储降息预期增强，国内政策支持铝价，但库存积累限制上涨空间，短期铝价震荡偏强，需需求改善和库存去化才能突破压力位。
银河期货	偏空	氧化铝供需过剩显性化，现货市场报价下跌，周度产能大增，基本面偏弱趋势不改，尽管市场资金情绪可能干扰价格走势。
兴业期货	震荡	宏观经济数据一般，稳增长预期延续。氧化铝产量增长和市场过剩预期增加，但沪铝供给约束提供支撑，需求偏谨慎。整体来看，沪铝支撑牢固，需关注需求及库存变化。
正信期货	震荡	美国就业数据不及预期，降息概率提高，但市场担忧经济衰退；国内电解铝产能复产有限，需求改善但对高价抵触，库存中等偏低，整体维持高位区间震荡。

铝机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

国内电解铝供应高位稳定，旺季来临下游需求增加，现货铝价坚挺，库存压力较小，海外能源价格上涨可能对铝价形成支撑，短期建议观望成本支撑。

南华期货

震荡

美国非农数据疲软导致美联储降息预期增强，国内政策支持铝价，但库存积累限制上涨空间，短期铝价震荡偏强，需需求改善和库存去化才能突破压力位。

银河期货

偏空

氧化铝供需过剩显性化，现货市场报价下跌，周度产能大增，基本面偏弱趋势不改，尽管市场资金情绪可能干扰价格走势。

兴业期货

震荡

宏观经济数据一般，稳增长预期延续。氧化铝产量增长和市场过剩预期增加，但沪铝供给约束提供支撑，需求偏谨慎。整体来看，沪铝支撑牢固，需关注需求及库存变化。

正信期货

震荡

美国就业数据不及预期，降息概率提高，但市场担忧经济衰退；国内电解铝产能复产有限，需求改善但对高价抵触，库存中等偏低，整体维持高位区间震荡。

中金：煤炭行业产能并不过剩总体产能超额增长的风险较低

　　中金公司研报认为，煤炭产能不过剩。我们认为煤炭行业产能并不过剩，今年煤价超预期下行的根源在于超能力生产。持续高强度、超出核准产能的生产对安全、环保等带来挑战。我们判断，若供需过度宽松，政策可能仍有一定加码空间，以合理合法名义收紧供给。同时，由于新建产能有限、老旧枯竭产能逐步退出，我们认为总体产能超额增长的风险较低。...

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中金公司：预计2026年煤价将呈现前低后高走势

　　人民财讯12月19日电，中金公司研报称，预计2026年煤价将呈现前低后高走势，全年中枢可能与2025年基本持平。需求端或是主要拖累因素，但供给侧约束相对较强。上半年受政策传导滞后和季节性影响，需求可能偏平淡，煤价或有一定压力；下半年需求有望边际改善，驱动煤价上行。

同花顺期货