华泰固收:央行大规模重启国债买卖的紧迫性有限
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华泰固收研报指出,央行在二级市场开展国债买卖操作,丰富了货币政策工具箱,旨在双向调节市场流动性、引导利率运行并加强与财政的协调配合。综合国债供求、流动性格局等角度看,大规模重启国债买卖的紧迫性有限。即便重启,信号意义可能大于实际意义,对债市趋势影响有限。短期债市面临的宏观叙事不利、低利率下的模式转换、股市资金分流等都没有明显变化,赔率略有改善,权益波动加大,十月底之前仍略偏逆风,把握波段和超调机会为主。研报中提到,前期建议老券在1.8%左右配置盘开始尝试配置,同时权益暴露小幅止盈,交易盘波段为主,若有机构行为冲击,把握交易机会。策略上,票息+波段操作>杠杆+信用下沉+品种选择>久期,继续坚持中期曲线小幅陡峭的判断。



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