受美联储9月降息主线逻辑支撑，贵金属市场交易情绪高度乐观，内外盘金价续创历史新高。宏观数据面，受潜在芯片关税影响，制造商提前囤积芯片原材料，美国7月贸易赤字呈扩大态势，升至四个月以来最高水平，对华贸易赤字出现首次上升。美国8月ISM制造业PMI低于市场预期，连续六个月处于荣枯线以下水平，但服务业PMI较前值有所回升，显示服务业继续保持扩张态势。尽管整体扩张速度略有放缓，价格支付分项却显著走高，达到自2022年底以来的次高水平，反映成本压力仍较为明显，也在此前的PPI数据中有体现。就业市场方面，美国7月职位空缺数大幅下滑，8月ADP就业人数增幅较预期收窄，就业前瞻数据继续释放趋缓信号。美联储理事沃勒释放鸽派信号，表示美联储应在本月开始降息，并在未来数月内进行多次下调。降息预期趋于稳固，叠加特朗普关税上诉风波以及美联储独立性担忧，共同推动金价于本周攀升至历史高位，但近期市场超买行为推动阶段性回调压力，自周四起金银价格上行动能有所减缓，多头获利了结情绪，叠加非农数据前的多空博弈加剧，贵金属市场步入高位震荡。

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