市场综述

　　Market Overview

　　9月4日，午盘收盘，国内期货主力合约跌多涨少。铁矿石、鸡蛋、碳酸锂涨超1%；跌幅方面，红枣、低硫燃料油（LU）跌超3%，燃料油、SC原油、沥青、PTA跌超2%，烧碱、焦煤、瓶片跌超1%。

　　沪深300股指期货（IF）主力合约跌1.88%，上证50股指期货（IH）主力合约跌1.51%，中证500股指期货（IC）主力合约跌2.42%，中证1000股指期货（IM）主力合约跌2.21%。

　　数据来源：同花顺，东证期货

　　品种观点

　　Futures Review

　　期指板块 Stock Index Futures

　　IF：首起反规避调查，关注MA20位置

　　黑色板块 Black Products

　　铁矿：金融属性支撑，关注铁水走位

　　螺纹：供需双弱，关注旺季节奏

　　焦煤：现货持稳，关注复产、复工节奏

　　热卷：数据利多不足，跟随钢材走位

　　焦炭：提降预期压制，跟随焦煤走位

　　有色板块 Non-ferrous Metal

　　多晶硅：去产能进展未到，关注上沿压力

　　氧化铝：增仓测试关键支撑

　　农产品 Agricultural Products

　　鸡蛋：关注3000附近位置

　　棉花：等待新棉上市收购价指引

　　郑糖：5500附近支撑或增强

　　能源化工 Energy and Chemical Industry

　　原油：OPEC+可能再次增产，油价下跌

　　LPG：价格震荡，关注OPEC+原油产量决议

　　纯碱：周内去库，数据尚可，关注旺季节奏

　　玻璃：库存累加，备货预期不足，弱势走位

　　烧碱：短期仍偏弱

　　PVC：弱势震荡为主

　　PX：净多降至历史低位，空头通道拥挤

　　PTA：供需格局好转，基本面呈现去库

　　市场动态

　　Market News

　　国内宏观 DomesticMacro Economy

　　中国央行：今日开展2126亿元7天逆回购操作，投标量2126亿元，中标量2126亿元，操作利率为1.40%，与此前持平。据不完全统计，今年以来已有 12 个省份上调最低工资标准，其中大部分省份月最低工资标准或月最低工资标准最高档上调幅度约在 8%-12%。调整过后，全国 31 个省份月最低工资标准最高档均超过 2000 元，上海月最低工资标准居全国首位。为推动实施更加积极有为的宏观政策，加强财政政策与货币政策协调配合，近日，财政部与中国人民银行联合工作组召开第二次组长会议。会议就金融市场运行、政府债券发行管理、央行国债买卖操作和完善离岸人民币国债发行机制等议题进行了深入研讨。双方一致认为财政政策与货币政策的协同发力，为应对当前复杂多变的市场环境、推动经济持续回升向好提供了有力保障。下一步，要继续积极发挥部、行联合工作组机制作用，深化合作，加强协同，持续推动我国债券市场平稳健康发展，共同保障财政政策、货币政策更好落地见效。

　　国际宏观 International Macro Economy

　　据CME“美联储观察”：美联储9月维持利率不变的概率为3.4%，降息25个基点的概率为96.6%。美联储10月维持利率不变的概率为1.6%，累计降息25个基点的概率为46.8%，累计降息50个基点的概率为51.6%。美联储卡什卡利：美联储尚未完成将通胀带回 2%的工作；通胀仍然过高，但劳动力市场正显示出降温的迹象；数据表明经济正在放缓，并朝着软着陆迈进。目前就业市场的收支平衡水平可能为每月新增 7.5 万个就业岗位。美国 7 月 JOLTs 职位空缺 718.1 万人，预期 737.8 万人，前值从 743.7 万人修正为735.7 万人。美联储理事沃勒是 2026 年接替鲍威尔担任美联储主席的潜在人选。他于周三表示，支持在两周内启动降息周期，并指出美联储未来拥有调整降息节奏的灵活性。沃勒称：“劳动力市场一旦恶化，速度会非常快…… 因此在我看来，我们需要在下次会议上开始降息。我们不必陷入固定的降息步骤序列，而是可以根据形势发展灵活调整 —— 因为人们仍在担心关税引发的通胀问题。我个人不担心，但其他人都很担忧。”

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