在瑞士政策制定者评估经济能否承受美国高关税的冲击之际，该国通胀连续第三个月保持正增长，为政策制定者提供了一些安慰。周四公布的数据显示，瑞士8月CPI同比上涨0.2%，与前值一致，大多数经济学家预计8月通胀将保持在0.2%这一水平或进一步加速。与此同时，剔除能源等不稳定因素的核心CPI同比上涨0.7%，低于前值0.8%。

　　与往年一样，8月是瑞士房租调整的关键月份，这推动了整体通胀率上升。此外，服装和鞋类价格上涨抵消了与假期相关活动价格的下降。

　　这份通胀数据是瑞士央行本月晚些时候公布利率决议之前获得的最后一份物价数据。一定程度的通胀迹象可能会减轻瑞士央行官员们再次降息的压力，尤其是在瑞士经济受到美国总统特朗普高达39%的关税威胁之际。

　　目前的数据强劲到足以让人相信，瑞士第三季度的物价涨幅可能超过瑞士央行在6月预测的0.1%平均水平。瑞士央行副行长Antoine Martin上周表示：“在当前阶段，我们没有看到任何通缩发展的风险。我们的预测显示，未来几个季度通胀将会出现跳升。”

　　媒体经济学家Jean Dalbard表示：“我们预计未来几个月瑞士整体通胀将略有反弹，徘徊在0.5%左右。尽管价格走势依然温和，但通胀仍在瑞士央行0–2%的目标区间内。强势瑞郎对瑞士国内物价的影响、以及高于预期的美国关税对经济增长的冲击，仍是瑞士央行面临的关键风险。我们预计瑞士央行将在今年晚些时候降息。”

　　未来几周，瑞士央行官员们将面临一个微妙的权衡，他们必须评估近期瑞郎走弱是否足以推高进口价格，而美国关税则进一步加剧了瑞士的困境。在当前的贸易背景下，瑞银集团经济学家上周下调了对瑞士经济明年的增长预期。瑞士制造业贸易协会则表示，企业正越来越多地考虑裁员和将生产转移到海外。

　　为应对通胀疲弱、瑞士法郎升值以及美国贸易政策带来的不确定性，瑞士央行在6月降息25个基点，将基准利率下调至0%。这是瑞士央行自2024年3月开始降息以来的连续第六次降息。零利率水平意味着瑞士央行的决策将变得复杂。该央行官员们一再表示，在三年来首次重新引入负利率的门槛要高于正常降息的标准。货币市场定价目前显示，瑞士央行将把政策利率维持在现有水平直至明年。