商品多数下跌，股指、原油系跌幅居前，低硫燃油、上证50等集体跌超2%；能源金属逆势大涨，碳酸锂涨近2%。

　　【要闻汇总】

　　下游订单减少 烧碱厂库周增2.17%

　　截至9月4日，全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存38.78万吨(湿吨)，环比上调2.17%，同比上调35.17%。本周全国液碱样本企业库容比20.97%，环比下调0.76%；本周西北、华北库容比环比上调，华中、华东、华南、西南区域库存比环比下滑，东北区域库容比环比持平。(隆众资讯)

　　终端提货改善 纯碱厂家库存周降2.43%

　　截至9月4日，本周国内纯碱厂家总库存182.21万吨，较上周四减少4.54万吨，跌幅2.43%。其中，轻质纯碱75.02万吨，环比增加0.49万吨；重质纯碱107.19万吨，环比减少5.03万吨。较周一增加0.28万吨，涨幅0.15%。本周纯碱供应提升，但终端刚需提升，厂家发货改善。本周碱厂库存连续第二周下滑，整体库存仍处同期高位水平。(隆众资讯)

　　9月4日蒙古国ER公司1.28万吨炼焦煤全部成交

　　9月4日蒙古国ER公司炼焦煤进行线上竞拍，蒙3#精煤A11、V20-28、S0.85、G75、Mt10起拍价800元/吨，挂牌数量1.28万吨全部成交，成交价格825元/吨，较昨日下跌15元/吨，以上价格均不含税。供货地点为中国甘其毛都口岸监管区，供货时间为付款后90天内，最后供应日期为2025年12月3日。(Mysteel)

　　本周我国棕榈油进口成本小幅回落

　　本周国际棕榈油CNF报价小幅下跌，我国棕榈油进口成本回落。监测显示，9月3日，10、11月船期24度棕榈油进口CNF报价均为1118美元/吨，周环比分别下跌7美元/吨、9美元/吨；华南到港完税成本9510元/吨、9490元/吨，周环比分别下跌70元/吨、90元/吨。(国家粮油信息中心)

　　【机构观点】

　　分析师：获利回吐让金价迅速从历史高位回落，市场聚集美国就业数据

　　金价在周四走软，因在预期美国降息触及历史高位后遭遇获利了结，同时投资者期待本周将公布的美国关键就业数据。现货黄金日内最新下跌1%，跌至接近3510美元/盎司的位置。GoldSilver Central董事总经理Brian Lan表示：“我们看到了一些获利回吐，但目前黄金仍处于牛市。降息预期和对美联储独立性的担忧将增加避险需求，即使金价在短期内升至3800美元甚至更高，我们也不会感到意外。”

　　在地缘局势未进一步升级的前提下，原油盘面上方空间受限

　　南华期货指出，OPEC+是否继续增产的不确定性较高，这将成为下周原油价格波动的重要隐患：若决定继续增产，可能对原油盘面形成进一步压制；若暂停增产，盘面或迎来反弹修复，但反弹力度预计有限。地缘风险方面，目前其对原油的利好影响时间短、空间有限，更多属于短期干扰因素，仍需持续关注。其中，美委紧张局势是否会升级为直接军事冲突是核心关注点，一旦发生，原油盘面大概率将遵循“1-2周，5-10美元”的波动规律，与此前伊以冲突的影响模式类似。此外，当前宏观面与基本面暂未进入市场主要交易逻辑，但需留意二者变化：基本面整体呈利空导向，宏观面短线也出现负面信号，后续需进一步跟踪观察。综合来看，在地缘局势未进一步升级的前提下，原油盘面上方空间受限，待市场情绪消化后，需重点警惕回落修复的风险。

　　南华期货：碳酸锂下游补库进度放缓

　　广期所碳酸锂主力合约涨超2%，现报74180元/吨。

　　【产业表现】锂电产业链现货市场情绪继续调整。锂矿市场价格小幅走弱，澳洲6%锂精矿CIF报价为850美元/吨，日环比-10美元/吨。锂盐市场成交放缓，电池级碳酸锂报价75900元/吨，日环比-1600元/吨；电池级氢氧化锂报价80970元/吨，日环比-350元/吨，贸易商基差报价小幅走强。下游正极材料报价走弱，磷酸铁锂报价变动-380元/吨，三元材料报价变动-100元/吨；六氟磷酸铁锂报价变动-200元/吨，电解液报价变动+0元/吨。

　　【南华观点】当前市场进入震荡偏弱阶段，下游补库节奏变弱，但矿端贸易情绪仍存。当前市场仓单持续增加，期货价格远低于现货，建议持续观察期现价差。后续需重点观察下游实际接货情况，若订单向实际成交转化效果不及预期，市场或维持震荡偏弱格局；若接货需求逐步释放，价格有望获得支撑。