9月2日，在美联储降息预期推动下，伦敦现货黄金突破3500美元/盎司关口。

　　多家机构预测，在横盘4个月之后，贵金属有望开启新一轮上涨行情。对于黄金的年底目标价，摩根士丹利已经看高至3800美元/盎司。

　　黄金白银联手再创新高

　　9月2日，伦敦现货黄金在亚洲交易时段突破3500美元/盎司关口，最高触及3508.49美元/盎司，再创历史新高。这已是国际现货金价连续6个交易日上涨。今年4月，国际现货金价曾创下3500美元/盎司的历史高位，随后陷入长达4个月的横盘整理。

　　与此同时，纽约COMEX黄金、白银期货价格也在亚洲交易时段联手创下历史新高，其中，COMEX黄金盘中最高价达3578.4美元/盎司，COMEX白银盘中最高价触及41.99美元/盎司。其中，COMEX白银和伦敦现货白银均创下了2012年以来的最高水平。国内方面，截至昨日收盘，沪金2510主力合约报收804.32元/克，涨幅为1.21%；沪银2510主力合约报收9824元/千克，涨幅达2.33%，刷新上市以来新高。

　　多家机构指出，美联储降息可能是短期内对金价形成的最大利好，当前走势或显示市场已经开始提前消化美联储在9月议息会议上降息的预期。芝加哥商品交易所最新的美联储观察（FedWatch）工具显示，美联储9月维持利率不变的概率下降至10.3%，降息25个基点的概率升高至89.7%，接近90%；美联储10月维持利率不变的概率仅为5%，累计降息25个基点的概率为49%，累计降息50个基点的概率为46%。

　　不过，受大盘影响，国内黄金概念股在9月1日大幅上涨之后，9月2日出现了板块整体高开低走的态势，个股表现有所分化，上涨、下跌近乎各半，其中白银有色、西部黄金等涨停。涨幅较大的黄金股ETF（159562）年内涨幅已达66.24%，国内现货黄金价格年内则上涨33%。

　　新一轮涨势将开启

　　中信期货指出，黄金白银的本轮上涨主要缘于宏观政策预期与政治风险的双重驱动。一方面，美联储主席转向“鸽派”，使市场对9月重启降息周期的预期升温；另一方面，美国总统特朗普意图通过人事变动加强对美联储的控制，引发市场对央行独立性的担忧，这进一步放大了贵金属的避险吸引力。此外，美国地质勘探局拟将白银列为关键矿产，引发关税担忧，也助推白银表现强势。

　　特朗普自年初再次上台以来，不断施压美联储降息以配合其宽松的财政政策，并多次威胁要解雇美联储主席鲍威尔。近几个月，特朗普一直针对美联储及其主席鲍威尔没有降息进行批评。公开信息显示，美国联邦公开市场委员会（FOMC）将于9月16日和9月17日举行议息会。

　　建信期货研究员何卓乔认为，金价突破3500美元/盎司关口后，将开启新一轮上涨行情。由于美联储降息同时也会改善美国乃至全球经济的增长动能，因此工业属性较强的白银也会跟随金价上涨，甚至在涨幅方面超越黄金。

　　除了黄金、白银，稀土、铜等也出现了连续上涨，带动有色金属板块联动上行。其中，有色金属ETF基金（516650）近10个交易日累计净申购超1.5亿元，年内涨幅达51.56%。

　　知名私募机构清和泉投资的持仓重点之一，就是黄金、铜、铝等上游资源行业。该机构认为，美元在9月降息的概率较大，且有中长期走弱的趋势，另外供给端增长较为有限，上游资源的价格周期性已经明显减弱，优质公司的盈利稳定性逐渐增强，充沛的现金流改善了其资产负债表且由于分红回报有所增加，估值水平也有望逐步提升。

　　后续关注三个时间节点

　　“未来两周，需要重点关注的事件和时间节点包括：9月4日美国8月ADP就业人数公布；9月5日美国8月失业率和非农就业人口公布；9月11日美国8月未季调CPI年率和月率公布。”华源证券研究员田源表示，美联储“降息交易”将为黄金价格上涨提供较强动能，下半年预计美国货币政策变化将接力财政政策为黄金价格提供支撑，阶段性配置机会或显现。

　　瑞银集团最新策略报告预测，未来几个季度，金价将继续创下新高。低利率环境、疲软的经济数据以及持续上升的宏观不确定性和地缘政治风险，增强了黄金作为投资组合多元化工具的作用。

　　对于黄金的年底目标价，摩根士丹利在最新报告中已看高至3800美元/盎司。该报告特别强调，黄金与美元的强负相关性仍是关键定价逻辑。当前，美元指数若延续疲弱走势，将直接利好以美元计价的贵金属，不过黄金、白银价格有望在美联储降息周期及宏观环境变化中走出分化行情。历史数据显示，美联储降息后，贵金属通常显著上涨——黄金在降息后60天内平均涨幅达6%，最高达14%，白银同期则平均上涨4%。这一规律，可以为当前市场投资提供参考。