隔夜铜价震荡走高。宏观方面，美国8月ISM制造业指数48.7，连续第六个月收缩，低于预期49，高于前值48，但新订单指数自今年年初以来首次扩张；价格指数回落表明关税引发的价格波动正在减退。库存方面，LME库存下降100吨至158775吨；Comex库存增加2932吨至254989吨；SHFE库存下降699吨至19501吨，BC铜维系5597吨。此前笔者提及，若金价持续走高，金铜比的高位也有望推动铜价值重估，昨晚铜价表现可以看成顺势而为。基本面方面，“金九银十”是国内传统消费旺季，在国内进口连续不及预期及废铜政策不明朗下开工率偏低下，精铜消费有望得到较大提振，关注国内去库速度。短期铜价重心有望继续抬升，但也需要注意美衰退预期及高铜价对下游需求也形成制约，价格上行高度或受限。

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