【观点】广州期货：铜价偏强运行，关注本周美国非农数据
发布时间：2025-9-3 09:46阅读：114
(1)宏观：美国8月ISM制造业指数48.7，预期49，前值48。连续六个月低于荣枯线，不过企业新订单重回扩张区间，新订单指数51.4，预期48，前值47.1。
(2)库存：9月2日，SHFE仓单库存19501吨，减699吨；LME仓单库存158775吨，减100吨。
(3)精废价差：9月2日，Mysteel精废价差1593，扩张54。目前价差在合理价差1499之上。
综述：宏观面，美国制造业收缩速度有所改善，新订单指数好于预期，美国经济韧性进一步强化，9月预防式降息预期对铜价形成支撑，但短期仍需关注本周五晚间公布的美国非农数据对降息预期可能带来的干扰。产业面，铜矿TC弱势运行，再生铜政策不确定性令国内阳极板企业出现不同程度减产甚至停产观望，后期或进一步影响精炼铜产量，叠加传统旺季需求边际转好预期支撑，短期铜价易涨难跌，cu2510合约主波动参考7.9-8.1万。
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