机构每日观点

1、1、永安期货：本周铜价呈现突破性上行走势，市场订单交投保持一定韧性，但铜杆开工率在淡旺季之间未出现明显分化。废铜方面，部分地区税返政策取消的传闻持续发酵，导致精废价差持续收窄，江西、安徽等地再生铜杆开工率下降，同时阳极铜板加工费报价也呈下滑趋势，引发市场对9、10月份阳极铜产量的担忧。供给端的持续扰动为铜价提供了较强支撑。此外，9月电铜排产低于预期，需关注9-10月的月间及内外结构变化，并警惕潜在的挤仓风险。

2、永安期货：本周碳酸锂价格持续下行，主要受永兴材料安全许可证落地及市场情绪走弱等因素影响。锂盐厂出货节奏有所放缓，但贸易商在盘面下跌后积极报盘，下游采购意愿增强，询盘及成交量显著放大。当前市场流通库存充足，期现商报价基差维持弱势，电碳成交仍以贴水为主，辉石和云母料电碳基差分别集中在11-400~11+200元和11-500~11+200元区间。从基本面来看，碳酸锂的核心矛盾在于中长期产能尚未完全出清，整体供需格局仍偏过剩。然而，资源端存在阶段性合规性扰动，对短期市场形成一定支撑。随着下游季节性旺季的到来，宁德时代矿山对应的冶炼厂逐步减产，月度平衡转为持续去库状态，需求表现将直接影响去库幅度。市场动态显示，供应端扰动在宏观情绪高涨背景下具备较大的价格弹性，向下支撑较为明确。建议投资者关注资源合规性变化及需求旺季的实际表现，同时警惕中长期过剩压力带来的回调风险。

3、百川盈孚：本周铁矿石市场整体呈现震荡调整态势，进口矿市场均价为727元/吨，较上周下跌17元/吨，跌幅2.28%。国内矿市场同样震荡，主要受环保限产及淡季效应影响，钢厂开工率略有下降，但铁水产量仍维持高位，对铁矿石需求保持一定韧性。供应方面，全球铁矿石发运总量达3406.6万吨，环比增加359.9万吨，其中澳大利亚和巴西发运量均有上升，但发往中国的澳洲铁矿石量环比减少。库存方面，全国45个港口进口铁矿石库存总量为13819.27万吨，环比增加107万吨，主要由于卸货量大于出库量。预计短期内铁矿石市场仍将维持供给偏宽松格局，港口库存高企，钢厂采购趋于谨慎，价格或将继续小幅震荡运行。国内矿66-68品味铁精粉主流价格运行区间可能在750-1050元/吨，进口矿现货市场青岛港主流价格运行区间可能在700-950元/吨。

4、百川盈孚：本周原油价格呈现短期反弹，但整体仍处于下行趋势。截至8月20日当周，WTI原油价格为63.21美元/桶，较8月13日上涨0.89%，但较7月均价下跌5.98%，较年初价格下跌13.56%；布伦特原油价格为66.84美元/桶，较8月13日上涨1.84%，但较7月均价下跌3.90%，较年初价格下跌11.97%。市场动态显示，美国商业原油库存减少601.4万桶至4.21亿桶，降幅1.41%，EIA汽油库存也有所下降。然而，随着夏季旺季结束，需求端支撑减弱，同时OPEC增产持续施压市场。OPEC 7月原油产量增至2754.3万桶/天，其中沙特和阿联酋产量上升，而伊拉克和伊朗产量略有下降。美国原油产量也小幅增加至1338.2万桶/天。百川盈孚认为，下周国际原油市场或将在低位震荡运行，建议关注俄乌局势谈判进展、关税政策、OPEC+增产执行情况及EIA库存变化。预计WTI原油期货价格将在61-65美元/桶之间浮动，布伦特原油期货价格在65-69美元/桶之间浮动。

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