8月29日，复星国际(00656)举行2025中期业绩发布会。管理层释出清晰的战略讯号，强调聚焦核心业务、深化全球化布局，并持续加码创新投入，为未来发展奠定稳固基础。业绩会后，境内外券商陆续发表看好复星国际的研究报告，对复星未来前景及长期价值予以肯定。

　　花旗和兴业证券分别重申“买入”及“增持”评级，并看好复星“聚焦主业、有进有退”的战略及优化资产结构的积极进展。此前，花旗于7月23日重新覆盖复星国际并给予“买入”评级，在本次业绩会后再度发表研报，重申“买入”评级，并将目标价由5.86港元上调至6.50港元。

　　花旗指出，复星正加速其“有进有退”的策略，截至2025年6月底，集团已完成出售德国私人银行HAL99.743%的股权，并保留资产服务业务HAFS。花旗认为，资产退出所带来的现金回流将有助提升股东回报。报告指出，复星股价相较NAV折让达72%，考虑到NAV中上市投资的市场价值，认为复星国际估值修复空间可期，故上调公司目标价。兴业证券也对复星不断优化资产组合与清晰的战略方向表示认可，并指出上半年境外美元债扩容、筹组境外银团、发行境内债并举，集团融资成本较2024年末下降超30个基点。

　　花旗和兴业证券亦指出，复星核心产业如创新药取得多项突破，旅文Club Med业务创新高，保险业务稳步增长。复星健康板块中以生物医药板块表现尤为亮眼，复宏汉霖多个创新药获得重大突破。全球首个获批一线治疗小细胞肺癌的抗PD-1单抗H药斯鲁利单抗(汉斯状)实现全球销售收入人民币5.977亿元。目前，H药已成功在近40个国家和地区获批上市，覆盖全球近半数人口。HLX43作为全球首个进入II期临床的PD-L1靶向ADC药物，已在中美日澳等地展开非小细胞肺癌、胸腺癌等实体瘤的临床研究。另一款创新药HLX22获欧盟孤儿药资格认定，用于胃癌治疗，成为全球首个同时获欧盟与美国认可的抗HER2疗法。

　　兴业证券同时指出，复星海外收入占比达53%，较去年同期提升6.6个百分点，显示全球业务布局成效显著。Club Med地中海俱乐部全球业绩再创新高，营业额达人民币92.5亿元。保险板块亦表现不俗，上半年集团保险业务实现收入人民币208.90亿元。复星葡萄牙保险海外毛保费达9.24亿欧元，获标普“A”评级;鼎睿再保险毛保费收入达10.61亿美元，同比增长25.1%，展现强劲增长动能。

　　此外，复星在金融科技领域亦持续推进创新。旗下星路科技推出一站式RWA技术平台FinRWA Platform(FRP)，并积极推动资产代币化项目。复星国际证券与资产管理公司分别完成1号及9号牌照升级，虚拟资产与RWA平台建设稳步推进。

　　综合而言，复星通过聚焦优势产业、优化资本结构与深化全球化布局，获得境内外券商一致看好，未来发展潜力备受市场期待。

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