黄金与白银再度联袂突破行情。尽管黄金持续吸引市场大部分目光，但或许白银更应成为焦点。

　　市场焦点当转变：白银涨势或比黄金更耀眼

　　现货黄金上周以历史新高收盘，突破每盎司3440美元，而现货白银周一（9月1日）已突破40美元大关，最新交投于40.67美元/盎司，日涨幅超2.5%，周涨幅超2%，创下2011年8月以来最高周线收盘价。

　　哈佛大学捐赠基金大举建仓全球最大黄金ETF——SPDR Gold Shares（纽交所代码：GLD），这一动向彻底改变了黄金需求格局。但二季度重大贵金属投资不止于此。沙特央行提交的13F报告显示，其斥资3050万美元买入iShares Silver Trust（纽交所代码：SLV），并投资近1000万美元于Global X Silver Miners ETF（纽交所代码：SIL）。

　　这无疑是白银市场的重大利好，但需注意关键背景：此举并非央行为实现白银货币化而配置ETF。沙特央行同时管理该国主权财富基金，部分分析师认为相关投资更可能出于财富管理目的。

　　尽管沙特对白银的投资规模与其科技板块头寸相比微不足道，但越来越多分析师指出，这彰显了白银的投资价值——其定位已超越单纯的工业增长博弈。

　　分析师强调，白银的吸引力源于其相对于黄金的估值优势。虽然金银比已从4月高位大幅回落，但目前仍处于86以上的高位，远高于50-60的历史均值区间。

　　白银历来面临的劣势在于缺乏机构兴趣。当基金寻求避险资产时，传统首选始终是央行青睐的货币金属——黄金。白银市场的挑战在于其规模仅为黄金市场的一半左右，导致波动性远超黄金。白银的投资动力传统上来自零售投资者，因为他们往往难以负担3500美元/盎司的金价。

　　如今主权财富基金认可白银价值，可能彻底改变这种贵金属的投资格局。

　　技术分析

　　现货白银连续第三个交易日获得强劲的后续买盘动能。

　　从技术层面看，上周银价持续收于39.00美元关口上方，随后接连突破多年高点39.50美元区域及40.00美元心理关口，这被视为触发多头行情的新催化剂。日线图上的积极震荡指标进一步助推了上涨动能。

　　当前日线相对强弱指数（RSI）已逼近超买区间。在此情况下，谨慎的做法是等待银价出现一定整固或适度回调，再考虑建立新的多头头寸，并为后续升值行情布局。

　　下行方面，任何技术性回调都可能吸引逢低买盘在40.00美元关口附近介入。39.50美元区域将构成重要近期支撑，若有效下破该水平，可能引发技术性抛售并为更深度的回调打开空间。

　　上行方面，高点40.50-40.55美元区域将构成即时阻力，突破该水平后多头目标将指向41.00美元整数关口。若继续上行，银价可能进一步测试41.50美元关口前方的下一重要阻力位。

　　（现货白银日线图，来源：易汇通）

　　北京时间17:04，现货白银现报40.66美元/盎司。